Электронный журнал ЮСИА
том 2, номер 1, январь 1997 г.

"ПРИВАТИЗАЦИЯ"

Размещено на веб сайте 1 апреля 2003

От редакции

За последние 15 лет приватизация государственных служб и предприятий стала важным средством усиления конкурентоспособности в глобальных масштабах, содействуя созданию демократических институтов и усиливая темпы экономического развития. Только в 1996 г. программы приватизации обеспечили мобилизацию примерно 85 млрд долларов во всем мире и повысили степень участия граждан в экономической деятельности как акционеров у себя дома и за границей.

США оказывают двоякую поддержку программам приватизации: наряду с предоставлением помощи, Соединенные Штаты тесно сотрудничают с банками развития, которым принадлежит ведущая роль в недавней волне приватизации.

В данном номере журнала "Экономические перспективы" рассматриваются особенности процесса приватизации, связанные с ней проблемы и преимущества, которые она дает. Особое внимание обращено на страны с развивающейся и переходной экономикой, в которых на сегодняшний день разработаны наиболее новаторские и далеко идущие программы приватизации.

СОДЕРЖАНИЕ

ЗАДАЧИ ПРИВАТИЗАЦИИ: СОЧЕТАНИЕ СОЦИАЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ И ПРОЦЕССА РАЗВИТИЯ
Интервью с Джэн Пирси, США, исполнительным директором Всемирного банка

Для того, чтобы получить максимальные выгоды от приватизации, большинству стран придется обеспечить более надежное регулирование частного сектора и расширить возможности для бедных слоев населения.

АМР США: ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПРИВАТИЗАЦИИ В СЛЕДУЮЩЕМ ДЕСЯТИЛЕТИИ
Пенни Фарли, специалист по общим вопросам предпринимательства, Агентство международного развития США.

Содействие США приватизации в будущем будет сосредоточено на сельском хозяйстве, инфраструктуре, социальных и муниципальных службах и промышленном производстве.

МЕТОДЫ ПРИВАТИЗАЦИИ
Э.С.Савас, Нью-Йоркский университет

Три широкие стратегии приватизации государственных служб и государственных предприятий.

МФК И ПРИВАТИЗАЦИЯ
Интервью с Дэвидом Доналдсоном, заведующий отделом инвестиций, Международная финансовая корпорация

МФК разрабатывает инновационные программы приватизации -- от земельной реформы до концессий в области водного хозяйства.

МЕХАНИЗМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРИВАТИЗАЦИИ
Майкл Л.Ангер, Американский университет

Альтернативные методы финансирования способны облегчить процесс приватизации и укрепить рынки капитала.

ПРИВАТИЗАЦИЯ МОНОПОЛИЙ
Джим Уодделл, вице-президент, Международная приватизационная группа, Прайс Уотерхаус, Эл-эл-си

При приватизации государственных промышленных предприятий, занимающих монопольное положение, остро встает вопрос об усилении нормативно-правовой базы.

ПРИВАТИЗАЦИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СИСТЕМЫ ПЕНСИОННОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ

КЛЮЧЕВЫЕ КОНТАКТЫ И РЕСУРСЫ ИНТЕРНЕТ

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ЛИТЕРАТУРА ПО ПРОБЛЕМАМ ПРИВАТИЗАЦИИ

АННОТАЦИИ НОВЫХ ПУБЛИКАЦИЙ

Электронные журналы ЮСИА, публикуемые и рассылаемые по всему миру каждые три недели, посвящены актуальным проблемам, стоящим перед США и международным сообществом. Журналы "Экономические перспективы", "Глобальные вопросы", "Вопросы демократии", "Внешняя политика США" и "США: общество и ценности" содержат анализ, комментарии и библиографическую информацию по широкому кругу вопросов. Переводы материалов, опубликованных в журналах, на арабский, французский, португальский, испанский и русский языки выходят примерно через две недели после выхода журнала по-английски. Мнения, высказываемые в журналах, не обязательно отражают взгляды или политику правительства США. Публикуемые статьи могут воспроизводиться и переводиться на другие языки за пределами Соединенных Штатов, если они не снабжены ограничениями, касающимися авторских прав.

Текущие и предыдущие номера журналов можно получить с начальной страницы Информационного агентства США на всемирной компьютерной сети по адресу:

"http://www.usia.gov/journals/journals.htm."

Журналы предоставляются в нескольких электронных форматах для упрощения их просмотра, передачи, вывода и печати. Комментарии и замечания можно присылать в местное отделение Информационной службы США (ЮСИС) или в редакцию.

Editor, Economic Perspectives
Economic Security - I/TES
U.S. Information Agency
301 4th Street, S.W.
Washington. D.C. 20547
United States of America

E-mail: ejecon@usia.gov

Издатель Джудит Сигел
Редактор Джонатан Cилвермaн
Выпускающий редактор Берта Гомес
Заместитель выпускающего редактора Джудит Транзо
Заместитель редактора Уэйн Холл
Редакторы-консультанты Джон Шаффер
Кэтлин Хаг
Джинн Холден
Брюс Одесси
Говард Шапиро
Мартин Мэннинг
Стивен ЛяРок
Айлин Диган
Экономический отдел Уорнер Роуз
Художественный редактор Джозеф Хоккерсмит
Графическое оформление Сильвия Скотт
Редакторы русского издания Илья Суслов
Лидия Воронина
Редакционная коллегия Говард Синкотта
Джудит С.Сигел
Розмари Крокетт

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПЕРСПЕКТИВЫ
Электронный журнал ЮСИА
том 2, номер 1, январь 1997 г.

ПРИВАТИЗАЦИЯ: СОЧЕТАНИЕ СОЦИАЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ И ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ
(Интервью с исполнительным директором Всемирного банка от США Джэн Пирси)

Вашингтон. Государственные предприятия не смогли обеспечить уровень инвестиций в образование, здравоохранение и другие социальные сферы, необходимый для создания конкурентоспособной экономики, сказала Джэн Пирси, представитель Министерства финансов США, которая занимает пост исполнительного директора от США во Всемирном банке.

"По мере того, как растет осознание этой взаимозависимости, все больше укрепляется мнение о необходимости приватизации как главного условия экономического роста и развития страны и ее конкурентоспособности в глобальном масштабе", -- сказала она.

Она отметила, что за последние пять лет приватизация порой проводилась без достаточного учета регулирующей и налоговой политики государства, призванной обеспечить социальную инфраструктуру страны.

"Растет уверенность в том, что необходимо предпринять дальнейшие шаги в области политики и регулирования частного сектора, уделяя больше внимания созданию возможностей для приобретения прав собственности", -- говорит Пирси. Всемирный банк, по ее мнению, играет важнейшую роль в процессе приватизации, предоставляя консультации, кредиты и гарантии, в особенности ориентируясь на малые и средние предприятия, обучение менеджменту, доступ к кредитам и капиталу и информационным технологиям.

Ниже приводится интервью, данное экономическому корреспонденту ЮСИА Джону Шейфферу.

ВОПРОС: Государственные предприятия, игравшие в прошлом главную роль в горнодобывающей и других ведущих отраслях промышленности, в области коммунального хозяйства и инфраструктуры, сейчас являются объектом приватизации. Каковы концептуальные основы такого преобразования?

ПИРСИ: За последние три года мы наблюдаем разительные перемены в позиции Всемирного банка, МВФ и других институтов развития, инициатором которых были Соединенные Штаты. В настоящее время большинство руководителей этих организаций выступает за приватизацию государственных предприятий, признав, что эти предприятия убыточны для экономики, тянут ее назад, ограничивают возможности инвестиций в социальную сферу, в особенности в образование и здравоохранение. По мере того, как растет осознание этой взаимозависимости, все больше укрепляется мнение о необходимости приватизации как главного условия экономического роста и развития страны и ее конкурентоспособности в глобальном масштабе.

Основным предметом дискуссий в этих организациях являются вопросы о темпах и очередности реформ и капиталах, а не о том, что лучше: частная или государственная собственность.

ВОПРОС: Обладая десятилетним опытом в этой области, может ли Банк в настоящее время предложить рецепт для страны, осуществляющей приватизацию?

ПИРСИ: Мы по-прежнему пока еще учимся. Можно привести как удачные, так и неудачные примеры приватизации -- от ваучеров до прямой продажи иностранным и отечественным участникам приватизационного конкурса. Я считаю, что, как правило, требуется сочетание различных способов.

Многое зависит от доступа к кредитам и капиталам и формирования в финансовых кругах соответствующего отношения к малому и среднему бизнесу. Люди, привыкшие к централизованной экономике, с трудом признают идею о том, что малый бизнес сможет в значительной степени способствовать оздоровлению экономики. Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) и Международная финансовая корпорация (МФК), которая в рамках Всемирного банка занимается частным сектором, в настоящее время осуществляют серию программ по открытию кредитных линий и оказанию технической помощи российским банкам с тем, чтобы ориентировать финансовый сектор на малые и средние частные предприятия. Такие программы начинают осуществляться и в других бывших республиках Советского Союза.

ВОПРОС: Следовательно, концепции приватизации должны быть увязаны с конкретными условиями каждой страны?

ПИРСИ: Безусловно. Республики бывшего Советского Союза в настоящее время осуществляют первый этап перехода от государственных предприятий к частному сектору.

В Латинской Америке наиболее остро стоит вопрос о том, кому в ходе приватизации дается право покупать государственные предприятия. Мы были свидетелями создания ряда частных компаний, которые не перестают быть монополиями. Растет убежденность в том, что необходимы дальнейшие шаги в области регулирования частного сектора с особым упором на предоставление равных возможностей приобретать собственность.

ВОПРОС: Какая польза для страны от приватизации фирмы, если она продолжает занимать монопольное положение?

ПИРСИ: Польза в том, что это освобождает национальный бюджет от необходимости поддерживать убыточные государственные предприятия. При этом высвобождающиеся финансовые ресурсы могут быть использованы более производительно. Кроме того, такое предприятие скорее будет работать на конкурентной и хозрасчетной основе и тем самым станет более производительным и будет вносить больший вклад в плане инвестиций и накопления в национальном масштабе. Кроме того, приватизированные предприятия часто находятся в совместном владении отечественных и зарубежных предпринимателей, что помогает им стать образцом передовых методов управления. Освоение новых идей в области бизнеса приносит пользу не только конкретному предприятию, но и всем другим предприятиям той или иной отрасли.

В то же время монопольное положение приватизированных предприятий создает определенные проблемы, поскольку часто существует временной разрыв между приватизацией государственных предприятий и разработкой адекватных административных и налоговых систем, призванных обеспечить баланс в тех или иных отраслях. Несомненно, что на ранних этапах приватизация некоторых предприятий была проведена без должного уровня гласности и отчетности. По-видимому, этот опыт сейчас учитывается в проведении приватизации.

В настоящее время в мире происходят реальные перемены с точки зрения открытости и транспарентности предпринимательской деятельности. Отчасти это связано с прогрессом в области электронных средств связи, которые облегчают контроль общественности за деятельностью правительства. В этих условиях все труднее проводить приватизацию "между своими людьми".

ВОПРОС: И все-таки, несмотря на прогресс в области коммуникаций и большую транспарентность, можно привести множество примеров того, что быстрая приватизация приводит к росту коррупции и взяточничества. Что делает Всемирный банк для решения этой проблемы?

ПИРСИ: Совершенно ясно, что коррупция является одной из экономических издержек процесса приватизации, в особенности если учесть, что она отталкивает иностранных инвесторов. Президент Всемирного банка Вулфенсон объявил в октябре 1996 г. о том, что Банк собирается активизировать борьбу против коррупции. Вслед за этим выступил министр торговли США Роберт Рубин, в прошлом инвестиционный банкир, который сказал, что страна, в которой процветает коррупция, теряет возможности привлечь иностранные инвестиции.

Я считаю, что заявляя о неприемлемости всего этого и о своей готовности предпринимать конкретные действия по конкретным фактам коррупции, -- все это уже создает определенный климат, способствующий борьбе с коррупцией.

ВОПРОС: Выше вы сказали о том, что в странах, проводящих приватизацию, необходимо обеспечить "возможность приобретения собственности". Не могли бы вы развить этот тезис?

ПИРСИ: Все большее внимание уделяется вопросам доступа к кредитам бедных слоев общества -- микрофинансовым программам. Так, например, в Латинской Америке достигнуты впечатляющие успехи, однако пропасть между бедными и богатыми сохраняется.

Например, в Боливии "Банко Соль", в основном обслуживающий мелких и сравнительно бедных клиентов, в настоящее время превратился в довольно крупное финансовое учреждение. Опыт показывает, что предоставление кредитов бедным не связано с высоким уровнем риска, а недотируемые процентные ставки не являются препятствием к заему средств.

Связь между приватизацией и предоставлением кредитов бедным слоям населения недостаточно осознается в мире. Между тем опыт показывает, что если не обеспечить возможность экономической мобильности для бедных, приватизация и стимулируемый ею рост могут привести к непреодолимому разрыву между различными слоями общества.

ВОПРОС: Какие еще препятствия могут стоять на пути приватизации?

ПИРСИ: То, что мы наблюдали, скажем, в России и других бывших республиках Советского Союза, убеждает нас в том, что лучше проводить реформы комплексно, с тем чтобы не было временного разрыва между приватизацией и созданием регулирующих институтов. Например, если приватизировать предприятия, не обеспечив эффективную работу налоговой системы для финансирования образования, здравоохранения и в целом социальной сферы, возникает разрыв между экономическими выгодами от приватизации и социальными издержками.

Следует помнить, что раньше образование и здравоохранение были государственными. Первое, что нужно сделать, подготавливая предприятие к приватизации, это переорганизовать его неэкономические функции -- детские дошкольные учреждения, школы, здравоохранение. Необходима система социального обеспечения для защиты наиболее уязвимых слоев общества.

В идеале нужно, чтобы одновременно возникла эффективная система социальной защиты и управления экономикой. Но в жизни так не бывает. Необходимо сначала запустить процесс приватизации. Этот процесс проходит неровно, не всегда цивилизованно и, как правило, приводит к серьезным нарушениям экономических пропорций. И тем не менее я считаю, что со временем спрос на социальные услуги и управленческие кадры породит предложение.

ВОПРОС: Но такой динамики пока не обнаруживается в странах бывшего Советского Союза, включая Россию?

ПИРСИ: Я утверждаю, что со временем потребности будут удовлетворяться везде. Этому во многом будет способствовать быстрое распространение информационной техники, которая обеспечивает обмен опытом и знаниями независимо от расстояний.

Банк, в частности, изучает вопрос использования потенциала информационной технологии для целей развития, потому что мы считаем, что это даст возможность людям пользоваться плодами интеллектуального труда во всем мире, а не повторять длительный и болезненный путь, пройденный другими. Они могут воспользоваться квалификацией людей, которые не могут физически приехать для того, чтобы выступить в качестве учителей и наставников в процессе институционального развития и приобретения необходимого опыта.

Даже в России, где приватизация, безусловно, проходит очень трудно, можно привести в качестве примера множество предприятий, достигших стабилизации, обеспечивших сохранение рабочих мест и приносящих прибыль. На них равняются другие.

ВОПРОС: Что бы вы ответили тем экономистам, которые утверждают, что в странах Восточной Европы и бывшего Советского Союза широкомасштабная приватизация в начале 90-х гг. создала больше проблем, чем решила, причем эти проблемы по-прежнему стоят на повестке дня?

ПИРСИ: Все следует понимать в контексте времени. В обществе были ощущение необходимости перемен и представление о том, что происходит трансформация не только экономики, но и всего общества.

Лично я лучше всего знакома с опытом Польши, потому что до того, как я стала работать в администрации Клинтона, я работала в "Шорбанк корпорейшн" в Чикаго. "Шорбанку" было предложено участие в приватизации государственных банков в Польше.

В прежние времена практически бесполезно было просить в Польше подготовить, скажем, отчет о поступлениях и платежах по малым предприятиям для целей получения кредита, потому что они десятилетия работали в нерыночной экономике. Учитывая, что должна была произойти революция в сознании, мы пришли к выводу, что нужно просто браться за дело, и тогда со временем выработаются подходы и навыки, необходимые для эффективной экономической деятельности. Слов нет, это была трудная задача. Но я не видела и не вижу альтернатив, потому что, если приватизировать предприятия и оставить государственные банки, невозможно обеспечить доступ к инвестициям и кредитам для мелких предпринимателей, что было совершенно необходимо для того, чтобы стимулировать процесс создания частных предприятий.

ВОПРОС: Могут ли государственные и приватизированные предприятия сосуществовать в одной и той же стране?

ПИРСИ: Вопрос о том, следует ли сохранить государственную собственность в некоторых ключевых отраслях экономики, является предметом оживленных споров. Я считаю, что государственные предприятия или смешанные предприятия вполне могут сосуществовать с частным сектором. Это в особенности относится к переходному периоду, когда отсутствует соответствующая нормативная база, которая обеспечила бы уверенность населения в том, что частный сектор сможет обеспечить нормальный уровень цен. Со временем, однако, государственная собственность должна полностью уступить место частной собственности.

ВОПРОС: Процесс приватизации практически не коснулся Африки. Может ли приватизация сыграть определенную роль в Африке?

ПИРСИ: Да. Летом прошлого года МФК приступила к программе, ориентированной на ряд стран, в основном африканских. В соответствии с этой инициативой, МФК направит своих людей в эти страны для энергичного поиска партнеров среди местных предпринимателей, определения сегментов рынка с тем, чтобы обеспечить новые сделки и приток дополнительных инвестиций, причем не только в области туризма и эксплуатации природных ресурсов, куда до сих пор шли основные инвестиции.

Думаю, что со временем, если сохранится стабильность в Эфиопии, Мозамбике и Южной Африке, мы сможем создать на континенте определенный задел частных инвестиций. Но, разумеется, нынешнее положение в Заире и Руанде, где продолжаются межэтнические конфликты и сохраняется нестабильность, несет прямую угрозу иностранным инвестициям.

ВОПРОС: Как сотрудничает Всемирный банк с другими организациями в области приватизации?

ПИРСИ: Это ключевой вопрос. Президент Всемирного банка Джим Вулфенсон говорит, что мы должны превратиться в "банк знаний". При этом он имеет в виду, что Банк должен представлять прежде всего не кредиты, а свой опыт и знания, в особенности неидеологизированное понимание подходов, существующих в мире.

Например, в области здравоохранения некоторые развивающиеся страны обращаются к Банку за помощью в разработке систем медицинского обслуживания, которые необязательно будут такими же, как в развитых странах, где основные расходы на здравоохранение являются серьезной угрозой национальному бюджету. Банк может оказать этим странам помощь в разработке системы, учитывающей реальные возможности бюджета и необходимость предоставления более доступной медицинской помощи. Важно также отметить, что некоторые страны с большей готовностью прислушиваются к советам Банка, чем к советам стран, оказывающих помощь на двусторонней основе, поскольку Банк не ассоциируется с какими-либо идеологическими пристрастиями.

Второе важное соображение. Банк может предоставлять кредитные гарантии, которые создают определенный уровень "комфорта" для частных предприятий в странах, где политический климат нестабилен или где нормативная и юридическая база находится в процессе трансформации. Присутствие Банка, в особенности МФК, в этих странах может создать необходимый уровень надежности, стимулируя зарубежные компании к выходу на эти рынки.

Еще более свежий пример использования Банком новых подходов -- Сальвадор. Он состоит в том, чтобы выявлять и работать с диаспорой (землячествами) в этих странах с тем, чтобы обеспечить приток инвестиций. Люди откликаются на призыв инвестировать капитал у себя на родине. При этом ими движут не только соображения экономической выгоды, но и неэкономические мотивы. В Сальвадоре такая политика создала основу не только для обычных инвестиций, но и для пожертвований на цели образования и другие социальные программы.

ВОПРОС: Одним из препятствий на пути приватизации являются существующие во многих развивающихся странах традиционное недоверие к иностранным инвестициям. Какова роль прямых иностранных инвестиций в процессе приватизации?

ПИРСИ: Чтобы ответить на этот вопрос, позвольте мне сослаться на историю, рассказанную президентом компании "Моторола" о переговорах с Китаем. Представители властей в Китае уверяли его, что в Китае существует благоприятный климат только для совместных предприятий или предприятий, в которых контрольный пакет акций принадлежит отечественным предпринимателям. Он отметил, что если "Моторола" решит войти на китайский рынок, она будет действовать на свой страх и риск и при этом будет следовать той же модели и использовать те же методы, которые обеспечили ей успех в других странах. Он сказал, что его компания будет нанимать на работу китайцев, которые будут в курсе дела относительно того, как работает компания.

Он убедил своих китайских партнеров в том, что через три года у "Моторолы" в Китае появятся конкуренты, потому что некоторые люди, поработав в компании, выйдут из нее и организуют собственные предприятия, которые составят конкуренцию "Мотороле".

Лучший путь к стимулированию отечественного предпринимательства -- это прямые иностранные инвестиции, которые принесут с собой передовые методы и современные технологии и приведут к созданию иностранных компаний, стремящихся получить прибыль. Дайте компаниям свободу деятельности, и это будет самой лучшей лабораторией, в которой люди будут обучаться с тем, чтобы создавать свои собственные предприятия. Именно это и произошло в случае с "Моторолой" в Китае.

Второе преимущество иностранных инвестиций состоит в том, что иностранный инвестор в меньшей степени подвержен коррупции и другим негативным факторам. Например, в некоторых странах существует традиция нанимать на работу родственников, друзей, в любом случае тех, с кем так или иначе связан работодатель. Эти факторы не действуют в случае прямых иностранных инвестиций, такие компании могут способствовать созданию новых норм и новых методов предпринимательства.

ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ АМР ПРОГРАММ ПРИВАТИЗАЦИИ В ЗАРУБЕЖНЫХ СТРАНАХ
(Пенни Фарли, Агентствo США по международному развитию)

Вашингтон. Проекты зарубежной помощи, вероятнее всего, будут успешными в условиях, способствующих проявлению личной инициативы и развитию частного сектора. Стремясь к созданию таких условий, Агентство по международному развитию все более активно помогает зарубежным странам в области приватизации, предоставляя им двусторонние гранты, а также поддерживая тесное сотрудничество со Всемирным банком и Международным валютным фондом.

"Сокращение ресурсов и присутствия на местах требует от АМР все более активного сотрудничества, -- сказал руководитель этого ведомства Брайан Этвуд, выступая в Конгрессе в прошлом году. -- Мы должны искать возможность сделать так, чтобы средств, выделяемых на развитие, вполне хватало, а добиться этого можно путем улучшения координации донорской помощи, привлечения частных капиталов и взаимодействия между государственными и негосударственными организациями в целях развития".

По мнению Этвуда, приватизация предприятий и промышленности и создание рынков капитала являются ключевым ингредиентом развития и привлечения иностранных инвестиций. Приватизация, заявил он, может быть "глубоко демократическим процессом" и сыграть важнейшую роль в достижении "широкой поддержки и понимания процесса рыночных реформ".

В нижеследующей статье Пенни Фарли, специалист по бизнесу АМР, определяет цели этого агентства в содействии правитизации:

Агентство по международному развитию определяет направления для помощи зарубежным странам в будущей приватизации. При этом оно основывается на опыте последних 15 лет -- начиная со скромного старта в Латинской Америке и кончая недавним "крещендо", в котором доминирует помощь бывшим коммунистическим странам.

В странах Центральной и Восточной Европы и республиках бывшего Советского Союза приватизация государственных предприятий и ликвидация государственных монополий имеют важнейшее значение для перехода этих стран к свободному рынку.

Финансируемые АМР специалисты помогли российским реформаторам разработать новый Гражданский кодекс, который играет ключевую роль в приватизации предприятий коммерческими структурами и частными лицами -- российскими и иностранными -- на предсказуемых, ясных и справедливых условиях. Кодексы, составленные по российскому образцу, используются в Казахстане, Киргизии, Армении и Грузии. В северных странах Центральной Европы примерами успешной деятельности агентства являются рыночные демократии в Чешской Республике, Латвии, Словении и Эстонии. В каждой из этих стран в ближайшие годы можно постепенно сокращать американскую помощь и переносить основной упор деятельности агентства на такие южные страны, как Румыния, Болгария и Албания.

Более бедные страны и правительства, которые по идеологическим соображениям сопротивляются открытию своих рынков -- главным образом, страны Африки к югу от Сахары, Ближнего Востока и Южной Азии -- будут нуждаться в постоянной технической и политической поддержке, а также в новом творческом подходе.

АМР считает, что основные проблемы в деле приватизации будут сосредоточены в пяти ключевых областях.

СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО И АГРОПРОМЫШЛЕННЫЙ КОМПЛЕКС

Частная собственность на землю -- существенное условие жизнеспособности сельского хозяйства -- оказывается тем вопросом, в котором реформаторы сталкиваются с наибольшим сопротивлением.

Непосредственная продажа земли и сельскохозяйственных предприятий редко допускалась в мировой практике, поскольку относительно немногие развивающиеся страны рассматривают землю как ресурс, который может передаваться из рук в руки. Однако в Албании и Румынии власти сейчас легализуют владения, захваченные крестьянами. Такие же процессы можно наблюдать в Мозамбике, Эфиопии и Нигерии. В Азии, Латинской Америке и Африке ряд крупных сельскохозяйственных плантаций был или продан, или находится в процессе приватизации, и при поддержке АМР осуществляются крупные программы по регистрации земельных участков, которыми владеют мелкие собственники, в процессе чего ясно определяются права собственности и облегчается продажа, аренда и совместная застройка земли.

Развивающиеся страны сокращают или отменяют меры контроля за деятельностью агропромышленного комплекса. Было подсчитано, что в период с 1980 по 1996 годы около 75 процентов стран с развивающейся или переходной экономикой расширили спектр возможностей для своих крестьян, уничтожив препятствия для частной конкуренции. В Африке и Латинской Америке основное внимание уделяется ликвидации государственного контроля в сфере материально-технического снабжения, сбыта и выращивание пищевых и экспортных культур.

Для АМР самые высокие ставки сделаны в Африке, где объем производства отстает от темпов роста населения, и в странах Восточной Европы и Азии с переходной экономикой, где сельское хозяйство выздоравливает медленнее, чем другие сферы экономики. АМР предстоит сыграть важную роль в определении стандартов реструктурирования сельского хозяйства и укрепления продовольственной безопасности. Деятельность АМР сосредоточена на реформе землевладения, создании определяющих приватизационную политику и правовых структур, необходимых для продажи земли, и имеет целью обеспечить предоставление коммерческих кредитов потенциальным владельцам и арендаторам земли -- крупным и мелким. АМР будет также продолжать заниматься исследованиями на политическом уровне, чтобы продемонстрировать преимущества, которые принесет ликвидация ограничений на частную инициативу. Более того, агентство поможет государству изменить свою роль и заняться справедливым контролем и регулированием рынка.

ИНФРАСТРУКТУРА

Развитие экономики и рост населения обострили необходимость новой и совершенной инфраструктуры в развивающихся странах. Потребности городов и возникновение новых мегаполисов заставляет городские системы водоснабжения, транспорта и энергоснабжения работать с напряжением, тогда как в сельской местности растет спрос на услуги.

По подсчетам Всемирного банка, развивающиеся страны в настоящее время тратят около 200 миллиардов долларов в год на создание и развитие инфраструктуры. Эта цифра возрастает по мере роста и развития экономики. Проблема для этих стран и организаций развития состоит в том, чтобы создать надежные механизмы долгосрочного финансирования.

АМР работает, чтобы помочь правительствам стран использовать ресурсы частного сектора посредством соглашений о строительстве, эксплуатации и передаче (ССЭП). ССЭП предусматривают финансирование строительства частным сектором, строительство объектов и их эксплуатацию в течение определенного контрактом периода, после чего эти активы переходят к государству.

Например, такие страны как Кот Д'Ивуар и Гвинея приветствуют участие частного сектора в создании систем водоснабжения, и многие страны Южной Африки совместно реструктурируют свои телекоммуникационные службы путем создания партнерств между частным и государственным сектором. Мозамбик работает по планам допуска частных предпринимателей к созданию своей системы шоссе. В конце 1995 года высокопоставленные представители правительств 17 африканских стран провели встречу для изучения возможностей реорганизации своих портов в партнерстве с частным сектором.

АМР направит часть своей помощи на создание инфраструктуры через такие организации, как Южноафриканская транспортная и телекоммуникационная комиссия, чтобы развивать региональные, а также местные организации и создавать независимые регулирующие ведомства. Такая помощь поможет определить права и обязанности акционеров и создать правовые и регулирующие рамки. АМР может помочь создать программы, создающие у рабочих стимулы для участия в приватизационных инициативах, и поскольку не все инфраструктурные программы привлекают зарубежное внимание, оно может взаимодействовать с местными властями в поиске новаторских моделей финансирования небольших частных национальных элементов инфраструктуры.

ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ

Важнейшим фактором для долгосрочного оживления производства в развивающихся странах и в странах с переходной экономикой является реструктурирование крупных государственных промышленных конгломератов, в результате чего должны появиться небольшие частные предприятия.

По данным Всемирного банка, в период с 1984 по 1994 года в промышленном секторе стран с переходной экономикой состоялось почти 1400 приватизационных сделок, не считая крупных программ приватизации. За 1991-1993 годы средняя стоимость сделок по приватизации по отношению к общему промышленному валовому внутреннему продукту существенно возросла: в Африке -- более чем в 40 раз, в Латинской Америке -- в 400 раз, в Азии -- в 1000 раз. Общая сумма сделок по продаже государственных предприятий обрабатывающей промышленности за этот период превысила 30 миллиардов долларов.

Роль АМР в промышленности, в том числе обрабатывающей, состоит в поиске способов ускорения приватизации в бедных странах, которые наименее охотно берутся за нее, а также способов сокращения затрат и рисков, связанных с ней. В Африке следует более активно применять крупномасштабную приватизацию и "внутреннюю приватизацию" -- как, например, выкуп предприятия руководством и ее работниками. АМР считает, что можно найти способ приспособить некоторые творческие варианты, применяемые в странах Азии, к странам к югу от Сахары.

И, наконец, программы АМР могут оказаться наиболее эффективными, если дадут то, в чем больше всего нуждаются развивающиеся страны и страны с переходной экономикой -- навыки предпринимательской деятельности -- продолжая осуществление таких добровольных программ по бизнесу, как Международный корпус административной службы и Программа помощи в развитии финансового менеджмента, а также посредством обучения для формирования навыков осуществления приватизации и основных навыков предпринимательской деятельности.

СОЦИАЛЬНЫЕ И МУНИЦИПАЛЬНЫЕ СЛУЖБЫ

Здравоохранение: АМР оказывало помощь в приватизации многих служб здравоохранения в развивающихся странах и достигало при этом хороших результатов. Например, в Намибии группы занимающихся частной практикой врачей общего профиля оказывают хирургическую помощь населению сельской местности по контракту с Министерством здравоохранения страны. В Мозамбике государственным медикам разрешено заниматься частной медицинской практикой в нерабочее время.
Крупной проблемой в деле приватизации системы здравоохранения является внедрение добровольного медицинского страхования, для которого необходимы регулирующие и административные механизмы, обеспечивающие необходимый охват и эффективную медицинскую помощь, предоставляемую на равной и справедливой основе. АМР также продолжит развитие эффективной регулирующей рамочной основы в деле контроля, лицензирования и других аспектов приватизации системы здравоохранения.

Жилищная сфера: АМР первым начал осуществлять частные жилищные программы, направленные на обеспечение жильем беднейшего населения различных стран мира, проводя программы "Гарантии жилищных инвестиций". Наблюдается тенденция отхода от прямого государственного субсидирования и строительства к участию государства в финансировании жилищной сферы. Например, шриланкийская программа "Миллион домов" предусматривает предоставление семьям небольших займов на строительство и ремонт жилищ, что позволяет финансовым институтам участвовать в этом на коммерческой основе. Другие рассматриваемые концепции предполагают распределение на коммерческих условиях ваучеров (чеков) на пособия в дополнение к жилищным займам и программы накопления средств на строительство жилья.

Образование: Частное финансирование начинает играть значительную роль в начальном и среднем образовании. До сих пор участие частного сектора в сфере образования ограничивалось, главным образом, высшим и профессиональным образованием. Многие развивающиеся страны и страны с переходной экономикой начинают децентрализацию своих систем образования, допуская составление программ и контроль за их осуществлением на местах.

Сравнительное исследование государственного и частного среднего образования в Колумбии, в Доминиканской Республике, на Филиппинах, в Таиланде и в Танзании установило, что учащиеся частных школ демонстрируют лучшие, чем их сверстники в государственных школах, показатели по математике и языкам, и что в частных школах затраты на одного учащегося ниже.

Муниципальные услуги: Механизмы заключения контрактов и схемы предоставления концессий позволили продвинуться во всем мире в деле приватизации муниципальных услуг. В этой области АМР помогло зарубежным странам в разработке долговых свидетельств, таких как муниципальные облигации, что имело целью привлечь долгосрочное финансирование на рыночных условиях и покончить с практикой государственных дотаций.

Западные институциональные инвесторы проявляют все больший интерес к формирующимся рынкам -- их подстегивает глобализация рынков капитала и использование гарантий займов и инвестиционных фондов. Латинская Америка и Азия остаются наиболее привлекательными регионами для внешнего инвестиционного капитала, но африканские рынки капитала также занимают свое место. 12 западных финансовых институтов официально имеют фонды для Африки.

ДОБЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ

Участие частного сектора в ключевых отраслях добывающей промышленности (горнодобывающая и добыча углеводородного сырья) увеличилось с конца 80-х до середины 90-х годов, при этом от относительно узких контрактных рамок и соглашений о разделе продукции был осуществлен переход к полноценной частной собственности. В начале 90-х годов Боливия продала в частные руки небольшие горные разработки. К концу 1995 года Россия денационализировала свои крупные предприятия добывающей промышленности и провела акционирование около 380 предприятий. Замбия объявила о намерении приватизировать свои медные рудники.

АМР не принимает большого и прямого участия в этой области, так как в этом процессе участвуют многосторонние доноры, а также по причине увеличения частного капитала. Однако добывающая промышленность продолжает привлекать внимание в силу своей важности как источника иностранной валюты и как отрасль, обеспечивающая массовую занятость во многих развивающихся странах и странах с переходной экономикой. Поэтому АМР будет продолжать содействовать принятию новых технических стандартов, регулирующих документов и кодексов. В тех странах, где власти боятся всплеска безработицы, АМР может помочь в создании систем соцобеспечения и в осуществлении других политических мер и программ, которые могут сделать проведение приватизации политически более приемлемым.

МЕТОДЫ ПРИВАТИЗАЦИИ
(Е.С.Савас, Барух-колледж, Нью-Йоркский университет)

Для приватизации отдельных видов государственной деятельности или государственных предприятий можно использовать три стратегии: отделение, передачу и замену. Один из ведущих сторонников приватизации в США и директор Организации по вопросам научных исследований в области приватизации в Барух-колледже Нью-Йоркского университета Е.С.Савас кратко излагает конкретные методы, применяемые в рамках каждой из упомянутых стратегий.

ОТДЕЛЕНИЕ

Отделение означает отторжение предприятия или актива. Для этого необходим прямой акт правительства. Отторжение, как правило, представляет собой единичное действие. Предприятие или актив либо продается, либо отдается в качестве действующего делового предприятия, или же предприятие может быть ликвидировано (т.е. закрыто, причем его оставшиеся активы подлежат продаже).

Отделение посредством продажи. Продажа государственного предприятия может быть частичной или поэтапной, когда правительство осуществляет разовую продажу только части своей собственности. (Некоторые утверждают, что в случае, если правительство не отдает большей части своей собственности или контроля над ней, подобная продажа представляет собой лишь одну из форм привлечения капитала, а не приватизацию). Какими бы ни были конкретные формы продажи, оценка актива обычно представляет собой довольно сложную проблему.

Существует пять способов отделения посредством продажи:

-- Продажа предприятия (или актива) одному покупателю в результате договорной сделки о продаже;
-- Продажа предприятия (или актива) публике посредством выпуска и продажи акций;
-- Продажа предприятия (или актива) его управляющим;
-- Продажа предприятия (или актива) его трудовому коллективу;
-- Продажа предприятия (или актива) его пользователям или клиентам.

Отделение посредством свободной передачи. Отделение не требует продажи предприятия -- его можно отдать трудовому коллективу, пользователям, клиентам или широкой общественности.

В Канаде появился новый способ передачи государственного предприятия публике. Развернулась длительная и острая политическая дискуссия по поводу предложения о продаже предприятия, находящегося в собственности у администрации одной из провинций. Для того, чтобы заблокировать продажу, ее противники подвергли сомнению продажную цену предприятия. Сторонники продажи столкнулись со следующей дилеммой: если назначить слишком низкую цену, их обвинят в разбазаривании общественного имущества; если же цена будет слишком высокой, сделку не удастся довести до конца. И тут главу администрации провинции осенила блестящая идея: поскольку, в конечном счете, эта корпорация принадлежит народу и он уже однажды заплатил за нее, зачем заставлять его платить за предприятие снова? Можно просто отдать народу это предприятие! Несмотря на определенные сложности, удалось успешно осуществить этот смелый шаг с помощью выпуска акций.

В большинстве постсоциалистических стран передача акций публике была и остается одной из основных характерных черт приватизации государственных предприятий.

Отделение посредством ликвидации. Наконец, отделение можно осуществить путем ликвидации убыточного предприятия, т.е. если при продаже его активов не найдется покупателя или если остается мало надежды на проведение преобразований в рамках упомянутого предприятия и на превращение его в рентабельный бизнес.

ПЕРЕДАЧА

Второй широкой стратегией приватизации является передача. В отличие от отделения, обычно представляющего собой единичный акт, передача требует постоянного и активного участия в ней правительства. При проведении приватизации посредством передачи правительство передает частному сектору часть или всю деятельность по производству товаров или услуг, но сохраняет за собой обязанность осуществлять контроль над результатами его деятельности. Передача производится посредством подряда, франшизы, гранта, ваучера или мандата.

Передача посредством подряда. Правительство может приватизировать деятельность путем предоставления подряда частной организации на выполнение отдельных видов работ. Так, например, местные правительства часто дают подряд на выполнение таких услуг, как сбор твердых отходов, ремонтные работы на улицах городов, уборка снега и уход за деревьями.

Передача посредством франшизы. По условиям франшизы правительство в порядке привилегии предоставляет частной организации право (часто оно является эксклюзивным) на продажу публике тех или иных услуг или продуктов. За это частная фирма, как правило, платит правительству комиссионные.

Существует две формы передачи посредством франшизы. Первая связана с использованием того, что можно назвать общественным достоянием -- радиоэфира, воздушного пространства, улиц, подземных помещений и т.д. Например, радиовещательные корпорации, авиалинии, компании, владеющие автобусным транспортом и такси, и компании, предоставляющие коммунально-бытовые услуги (электричество, газ, вода, телефон), используют общественное достояние в своей коммерческой деятельности. Подобная схема обычно называется концессией.

Второй формой передачи с помощью франшизы является аренда, когда значительная по своим масштабам государственная собственность используется частной фирмой-арендатором в коммерческих цедях.

Передача посредством гранта. Передача государственных предприятий или активов может осуществляться и путем присуждения грантов. Вместо того, чтобы правительству самому проводить то или иное мероприятие, оно поручает его проведение частной компании и с этой целью предоставляет последней субсидию. (Подобный механизм часто применяется для завоевания политической популярности. Нередно прибегают при этом к довольно сомнительным обоснованиям, потому что в этом случае трудно доказать хоть малейшую общественную пользу этих грантов.)

Гранты отличаются от подрядов тем, что к первым применяются лишь самые общие требования (налаживание работы автобусной службы, строительство домов, сдаваемых в наем по ценам ниже рыночных, проведение научно-исследовательских работ, содействие развитию искусств). Подряды же обычно даются на выполнение конкретных работ или услуг, которые оговариваются во всех подробностях (например, подметать западную сторону таких-то улиц с 7 утра до 9 вечера по вторникам и пятницам).

Передача посредством ваучера. Правительства могут также осуществлять передачу, выдавая ваучеры тем, кто имеет право на услуги, ощуществялемые ранее государством. Ваучеры могут быть выданы на продукты питания, жилье, образование, медицинские услуги, места в детских учреждениях и транспорт. Получатели ваучеров используют их для покупки этих услуг на рынке. Таким образом, вместо того, чтобы субсидировать производителей, как это делается при предоставлении грантов, ваучеры субсидируют имеющих на это право потребителей.

Передача посредством мандата. Последней формой приватизации путем передачи является мандат правительства, когда частным организациям предъявляется требование оказывать ту или иную услугу за свой счет. Самым давним и широко распространенным примером подобного мандата может служить страхование на случай безработицы. Частные работодатели предоставляют эту услугу своим наемным работникам.

Подобно грантам, ваучерам, франшизам и подрядам, мандаты можно рассматривать как одну из форм приватизации только в тех случаях, когда они приводят к снижению, а не повышению роли правительства. Так, например, если государственная система социального страхования заменяется обязательными индивидуальными пенсионными счетами, то здесь мы имеем дело с приватизацией посредством мандата, представляющей собой одну из форм передачи активов. С другой стороны, если осуществляемое на рыночной основе здравоохранение заменяется обязательным предоставлением медицинских услуг работодателем, это можно рассматривать как меру, направленную против приватизации, приводящую к повышению, а не снижению роли правительства.

ЗАМЕНА

Приватизация может также осуществляться посредством замены. В отличие от первых двух методов, требующих активных усилий со стороны правительства, замена представляет собой более пассивный процесс, ведущий к тому, что роль правительства в управлении предприятием или активом постепенно переходит к частному сектору по мере развития рынков, способных удовлетворить соответствующие нужды. Замена осуществляется путем молчаливого отказа государства от выполнения своих обязанностей, путем официального отказа государства от выполнения своих обязанностей и путем отмены государственного регулирования в той или иной области.

Замена посредством молчаливого отказа государства от выполнения своих обязанностей. В тех случаях, когда население считает, что государство не справляется со своими обязанностями, а частный сектор признает наличие спроса на услуги, которые не способно предоставить государство, и вмешивается с целью предоставления населению недостающих ему услуг, происходящий процесс может квалифицироваться как замена посредством молчаливого отказа государства от выполнения своих обязательств. Постепенно общественность начинает все больше обращаться к частному сектору за получением вышеупомянутых услуг.

Одним из примеров этого явления может служить рост частного транспорта там, где государство не справляется с организацией систем наземного общественного транспорта. Во многих городах всех стран мира растут "левые" перевозки пассажиров, маршрутные такси, миниавтобусы и прочие неофициальные, фактически незаконные транспортные услуги.

Замена посредством официального отказа государства от выполнения своих обязанностей. Молчаливый отказ государства от выполнения своих обязанностей не является намеренным. Государство же может намеренно отказаться от выполнения своих обязанностей, чтобы снять с себя нагрузку по выполнению тех или иных услуг. Подобный отказ признается официальным отказом.

Один из таиландских чиновников называет это "методом садовника" в приватизации. Его правительство, утверждает он, лишает государственные предприятия средств на расширение и оборотных средств, замедляя тем самым их рост. Лишая государственные предприятия воды и "питательных средств" и урезая им возможности роста, правительство молчаливо усиливает позиции конкурентов этих предприятий из частного сектора и позволяет им постепенно занять их территорию. Таким образом, если прибегнуть к яркой метафоре этого чиновника, получается так, что государство поступает как садовник, который дает зачахнуть больным деревьям, расчищая тем самым место для здоровых.

Замена посредством отмены государственного регулирования. Государственные предприятия и деятельность часто существуют только потому, что правительством им предоставляется монопольный статус, то есть частному сектору запрещается конкурировать с государством. Отмена государственного регулирования представляет собой один из способов приватизации в том случае, если он позволяет частному сектору вступить в борьбу с государственной монополией и в конечном счете добиться ее отмены.

В тех странах, где государственные советы по сбыту сельскохозяйственной продукции являются монопсониями, т.е. единственными покупателями, которым разрешено приобретать сельскохозяйственную продукцию и которым все фермеры обязаны продавать ее, отмена государственного регулирования позволяет частным рынкам достичь масштабов, позволяющих им заменить собой государственные предприятия.

Сохраняя социалистический режим, бывший Советский Союз, Китай и другие социалистические страны старались оживить свою устаревшую экономику путем отмены законов, запрещающих частную собственность, с тем чтобы таким образом стимулировать предпринимателей и совместные с иностранными фирмами предприятия, допуская также ведущую роль рыночных механизмов. Этот процесс называют "маркетизацией"; он подразумевает соблюдение рыночной дисциплины и строится на отмене государственного регулирования с целью достижения экономической эффективности.

Конечным результатом здесь является появление приводимых в движение спросом рыночных механизмов -- создаваемых стремящимися к прибыли фирмами, некоммерческими организациями и конкурирующими государственными органами, -- предназначенных для удовлетворения имеющихся потребностей.

Придеденные выдержки взяты из статьи Е. С. Саваса "Таксономия стратегий приватизации". Перепечатывается с разрешения журнала "Полиси стадис ревью". Авторское право (с) 1990 г. Организация политических исследований.

МЕЖДУНАРОДНАЯ ФИНАНСОВАЯ КОРПОРАЦИЯ И ПРИВАТИЗАЦИЯ:ПОДГОНКА ТЕХНОЛОГИЙ К КОНКРЕТНЫМ ПРОЕКТАМ
(Интервью с Дэвидом Доналдсоном, старшим сотрудником по инвестициям Отдела финансирования корпораций МФК)

За последние десятилетия Международная финансовая корпорация (МФК) консультировала правительства различных стран -- от Кении до Украины -- по новаторским методам приватизации государственных предприятий -- от начиная с творческих соглашений о концессиях и кончая эффективной работой с общественностью.

МФК -- организация, входящая во Всемирный банк и занимающаяся инвестициями в частный сектор, поддерживает этот процесс, делая инвестиции в фирмы, купившие приватизированные предприятия.

Ниже приводится интервью ЮСИА с Дэвидом Доналдсоном, в котором он рассматривает общий подход МФК к приватизации, а также к конкретным проектам в Аргентине, России, Габоне и других странах.

Доналдсон -- старший сотрудник по инвестициям в МФК и автор работы "Приватизация: принципы и практика".

ВОПРОС: Как МФК в своей работе по содействию приватизации решает, чья роль -- консультанта или инвестора -- наиболее подходяща в данном случае?

ДОНАЛДСОН: В таких странах, как Чили, где приватизация меньше связана с политикой, необходимость в консультациях со стороны такого института, как МФК меньше. Чили может в большей степени полагаться на независимые инвестиционные банки или частных консультантов. Относительные преимущества МФК как организации, принадлежащей к Всемирному банку, более всего оцениваются на Гаити, в Габоне или Уганде.

Обычно страна повышенного риска, которая впервые берется за приватизацию, нуждается в консультациях больше, чем в инвестициях. В конце концов ей понадобятся и инвестиции, но зачастую она не имеет опыта и критериев для принятия решений в области приватизации.

Многие из таких стран находятся в Африке, но МФК консультирует также и правительства латиноамериканских стран -- Бразилии, Эквадора и Венесуэлы -- которые продвигались в области приватизации медленнее, чем "первая волна" стран.

ВОПРОС: Какие консультации МФК может предложить этим странам?

ДОНАЛДСОН: Когда мы даем рекомендации по продаже крупных предприятий, обычно этот процесс разбивается на две стадии. Сначала мы рассматриваем стратегические варианты, имеющиеся в распоряжении правительства. Например, как вы проводите приватизацию, путем продажи активов? Путем открытого конкурса? Или вы разбиваете его на части? Создаете ли вы условия для конкуренции в данной области, в особенности в отраслях, связанных с инфраструктурой? Как вы организуете отрасль, чтобы она наилучшим образом обслуживала своих клиентов и была максимально выгодной для государства?

После рассмотрения наших рекомендаций, если правительство решает двигаться дальше, то наступает вторая стадия -- фактическая продажа компании или компаний.

ВОПРОС: Что можно сказать о роли МФК как инвестора?

ДОНАЛДСОН: Мы вкладываем средства в поддержку фирм, покупающих приватизированные предприятия у государства. Мы почти никогда не вкладываем средства в покупку активов, вместо этого мы поддерживаем программу оздоровления или расширения, которая обычно является частью приватизации. Так что если проводится конкурс, делаются заявки, мы не занимаемся поддержкой какого-то конкретного претендента. Вместо этого мы призываем претендентов -- в некоторых случаях нескольких потенциальных заявителей -- действовать и предлагать свои условия, предполагая, что, если они добьются успеха, то мы рассмотрим возможность поддержки их инвестиционной программы. Мы не даем никаких твердых обещаний, чтобы не нарушить равенства условий игры.

ВОПРОС: Где вы берете капитал?

ДОНАЛДСОН: Обычно мы не покупаем активы приватизируемого предприятия. Однако мы можем участвовать в подписке на покупку акций или в увеличении капитала.

В одном-двух случаях -- исключительных случаях, которые могут со временем становиться все менее исключительными -- мы просто брали у государства несколько акций в рамках процесса приватизации, включавшего в себя, по меньшей мере, две стадии. Один из таких случаев был связан с венгерской телекоммуникационной компанией. Правительство было не готово решиться на приватизацию контрольного пакета, так что этот проект имел целью помочь им продвинуться к этой цели шаг за шагом.

Мы купили акции этой компании у государства и сказали, что мы будем их держать, если государство будет продолжать дальше приватизировать это предприятие. В противном случае государству пришлось бы выкупать имеющиеся у нас акции. За прошедшее с тех пор время компания прошла новые стадии, и сейчас основная часть ее капитала находится в частных руках.

ВОПРОС: МФК провел обширную работу в области приватизации в бывшем Советском Союзе, не так ли?

ДОНАЛДСОН: В России, Украине и Белоруссии мы давали консультации по моделям приватизации, которые можно было бы быстро воспроизвести, принимая во внимание масштаб происходящих в этих странах перемен.

Малая приватизация посредством аукционов является примером этого -- там буквально шла речь о продаже таких вещей, как магазин сыров. Через пару лет в различных городах по всей России каждый вторник осуществлялось от 20 до 50 сделок. Мы создали модель для первой такой сделки, и впоследствии они прокатились по всей стране. Были написаны брошюры и руководства, набирались группы местных консультантов. Это была действительно очень интересная программа, на которую пошло много денег, моральной поддержки и организационных усилий.

Важным было также место реализации начального проекта. Мы выбрали для этого Нижегородскую область в России, в которой были очень прогрессивные власти. Никто в России понятия не имел о частной собственности или о том, как можно проводить аукционы, и что делать с приобретенным магазином. Так что в народе было много недоверия.

ВОПРОС: Как МФК преодолевал это недоверие?

ДОНАЛДСОН: Помимо финансовой организации, большая часть процесса была связана с работой с общественностью -- маркетингом. Например, в рамках ваучерной схемы приватизации крупных предприятий пропагандистская кампания включала развешивание на улице транспарантов, выполненных в советском стиле. В прошлом на них было написано что-то вроде "работайте лучше ради дела социализма", но лозунги на тех транспарантах гласили: "подумайте для разнообразия о себе". Это явно сыграло большую роль в привлечении людей к вкладыванию денег в эти мероприятия.

ВОПРОС: МФК участвовал в приватизации земли в бывших советских республиках, не так ли?

ДОНАЛДСОН: Да, в приватизации крупных коллективных и государственных хозяйств, которые обычно сочетали в себе черты и сельскохозяйственного и промышленного предприятия или предприятия по переработке сельскохозяйственной продукции. Там были целые селения, где жило 5, 10, 15 тысяч человек. Они были как маленькие государства и были ужасно неэффективными. Подсчитано, что четверть объема производства российского сельского хозяйства производилось на 3 процентах земли, занятых частными огородами, которые позволялось иметь.

ВОПРОС: Как работала программа МФК?

ДОНАЛДСОН: Она предусматривала получение прав на что-либо, а затем -- создание рынка, на котором этими правами можно было торговать. Каждый взрослый имел право на получение определенного участка земли -- начиная с главного управляющего и кончая пенсионером. Каждый имел также право на получение части техники.

Затем у людей было право продать свою долю или же они могли объединяться с созданием общего фонда, куда входили их доли. Одно объединение могло заявить другому: "Мы дадим вам нашу землю, а вы дайте нам ваши трактора". А потом проводился аукцион на все эти доли имущества, которые не вошли ни в какое объединение и не были проданы.
Таким образом, разделение коллектива происходило путем длительного, затяжного аукциона и процесса продажи. В результате, в конце этого процесса, могло возникнуть очень, очень небольшое личное хозяйство; это могло быть и большое хозяйство, куда могли входить 50 членов; это мог быть завод по разливу молока; мог появиться и частник, выполнявший работы на тракторе.

Принимая во внимание срочность и необходимость воспроизводимости этого процесса, невозможно было удовлетворить нужды каждого конкретного коллектива. Предполагалось создать модель, которую можно было бы воспроизвести тысячи и тысячи раз -- и она была воспроизведена. За два года в результате сочетания малой, крупной и земельной приватизации в России появилось 30-40 миллионов акционеров и пайщиков.

Важно было воспользоваться открывшимися возможностями и осуществить эту передачу собственности в частные руки. Как это часто бывает при осуществлении приватизации, время решало все. Но этот процесс не принес наличных средств для ремонта тракторов или закупки удобрений, потому что денег просто не было. И в этом, конечно, состоит огромная слабость российской приватизации.

ВОПРОС: Применимы ли где-нибудь уроки приватизации в России?

ДОНАЛДСОН: Конечно, мы кое-чему научились, но я думаю, эти условия были, наверное, уникальными. Хотя существуют общие принципы, и одним из них является необходимость открытости и честности.

ВОПРОС: Что может сделать МФК для обеспечения открытости и честности?

ДОНАЛДСОН: В Габоне осуществляется интересная сделка -- концессионное соглашение об управлении водоснабжением и электроснабжением в течение 20 лет. Это очень сложное трехсотстраничное соглашение, и каждый имеет свое собственное мнение по каждой его статье.

На эту сделку претендуют три инвестора, и МФК организовала процесс следующим образом: мы проводим с правительством и с тремя претендентами в индивидуальном порядке ряд обсуждений проекта концессионного документа. Мы выслушиваем комментарии претендентов и обсуждаем с правительством, использовать ли их.

Мы рассказываем каждому претенденту о внесенных нами изменениях, чтобы каждый из них знал, что происходит в каждый момент. И, наконец, мы завершаем это обсуждение и говорим: "Вот концессионное соглашение. Оно включает ваши высказывания в той мере, в какой они устраивают правительство. Предлагайте вашу цену".

Цена это не то, сколько претендент платит за приобретение компании, а та тарифная ставка, которую он готов взимать с потребителей или пользователей после того, как приобретет компанию. И в конце этого процесса мы открываем три конверта -- очень тонких конверта -- и один говорит: минус 5 процентов от существующей ставки; другой говорит, например: минус 10 процентов; и тот, кто предложит самую низкую ставку -- в данном случае это 10-процентное снижение -- тот и побеждает. В день объявления победителя перед телевизионными камерами объявляется одна единственная цифра, и никто ее уже не оспаривает. В Буэнос-Айресе удалось добиться 27-процентного снижения тарифов на воду в результате процесса конкурентных торгов.

ВОПРОС: Облегчают ли концессионные сделки, когда государство дает частной структуре право временно продавать услуги или продукцию потребителям, приватизацию государством важных активов?

ДОНАЛДСОН: Да, потому что государство, по сути дела, остается хозяином и в конце концов получает это обратно. Является ли это истинной приватизацией? Я бы сказал, что да. В Аргентине компания, получившая концессию на систему водоснабжения, обязалась вложить 4 миллиарда долларов в эту систему в течение 30-летнего периода действия концессии. Когда эта компания вложит 4 миллиарда долларов, объем ее капиталовложений в эту отрасль окажется значительно большим, чем у государства. Затем эти активы вновь окажутся в руках государства, и поэтому они остаются общественной собственностью.

ВОПРОС: И на этом этапе государство получает обратно в свои руки функционирующую систему?

ДОНАЛДСОН: Именно так. Но существует надежда, что правительство понимает, что в последние 30 лет эта система хорошо работала, и оно вновь выставит ее на конкурс. В случае с Аргентиной муниципальные власти Буэнос-Айреса действительно субсидировали это предприятие водоснабжения. Это субсидирование закончилось в тот день, когда предприятие перешло в частные руки, частник вновь сделал эту компанию рентабельной, и правительство начало взимать с него налоги.

ВОПРОС: Считаете ли вы, что концессии являются полезной схемой для приватизации?

ДОНАЛДСОН: Если вы работаете в такой отрасли, как водо- или энергоснабжение, которая отличается определенным монополизмом, затрудняющим конкуренцию на этом рынке, концессии позволяют вам организовать конкуренцию за право предоставлять эти услуги. Вы предоставляете концессию на 20 лет на возобновляемой основе.

20 лет это долгий срок, но раз в 20 лет наступает момент конкурса, и это великий момент, потому что тогда получается 27-процентное сокращение тарифов. И поскольку не проданы активы, ясно, что через 20 лет можно организовать новые конкурентные торги.

ВОПРОС: Но в конце концов могут возникнуть политические проблемы?

ДОНАЛДСОН: Мы не можем пока ответить на этот вопрос, но знаем, что первые несколько лет приносят огромные плоды. Например, в Буэнос-Айресе приватизация системы водоснабжения в первые три года создала сотни тысяч новых связей, улучшила состояние окружающей среды, привела к снижению тарифов, отмене государственных субсидий и принесла прибыли частнику-концессионеру. Все довольны, и это игра, в которой все стороны остаются в выигрыше.

Но что происходит через 5-10 лет? Что ж, частник выполнил свою работу, он обеспечил перелом в работе предприятия и начинает получать действительно хорошие прибыли. Он хорошо себя чувствует и владеет монополией, поскольку другого способа приватизировать это предприятие не было. Он не сталкивается с конкуренцией. И когда люди видят, что боссы водоснабжения еще больше увеличивают свои доходы, и видят, что все эти прибыли получает зарубежная компания, появляется опасность того, что они могут задаться вопросом, не эксплуатируют ли их.

На это существуют два ответа. Первый состоит в том, что умный частник позаботится о том, чтобы его прибыли не были чрезмерными, потому что знает, что, начиная с определенного уровня, они станут бросаться в глаза и поставят под угрозу всю концессию. Во-вторых, мы научились вписывать в концессионные соглашения положения о ее пересмотре каждые 5 лет.

ВОПРОС: Помогают ли эти положения защитить интересы государства и концессионера?

ДОНАЛДСОН: Конечно. Кроме того, мы включаем в концессионные соглашения статьи о намеренном отказе от выполнения условий концессии или о ее прекращении, в которых оговариваются права концессионера на тот случай, если правительство изменит свое решение и скажет: "Извините, мы передумали", или если правительство будет обвинять концессионера в невыполнении его обязательств по сделке. Такой спор будет разрешаться путем апелляции в международные правовые органы, чье решение будет считаться юридически обязывающим.

В заключение я хочу подчеркнуть, что приватизация -- довольно новое дело, лишь горстка стран провела, например, приватизацию систем водо- и электроснабжения. Мы постоянно учимся, и задача МФК состоит в выработке новаторских решений проблем по мере того, как мы их осознаем.

МЕХАНИЗМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЦЕССА ПРИВАТИЗАЦИИ
(Майкл Л.Ангер, Американский университет по управлению частными предприятиями и компаниями)

Несмотря на то, что неразвитость рынков капитала способна оказать серьезное сдерживающее действие на программы приватизации, государства Африки и других регионов мира обнаруживают, что альтернативные методы финансирования могут помочь в осуществлении этого процесса, говорит Майкл Ангер, преподаватель международных финансовых отношений в Американском университете в Вашингтоне.

В период с 1984 по 1996 гг. Ангер был главным экономистом в области финансовых отношений Бюро частного предпринимательства при Агентстве по международному развитию США, а также старшим консультантом африканского бюро АМР США.)

Приватизация государственных предприятий (ГП) в первую очередь представляет собой финансовую сделку, в ходе которой рынки капитала становятся неотъемлемой частью этого процесса. Учитывая нехватку капитала и ликвидных средств во многих странах, в частности, в странах африканского континента, правительства научились использовать альтернативные методы финансирования, которые облегчают процесс приватизации, и по мере развития самого процесса приватизации укрепляют рынки капитала в этих странах.

Почти все методы, описываемые ниже, способствуют развитию рынков капитала путем предоставления инвесторам дополнительных долгосрочных и краткосрочных инструментов и генерирования доходов в государственную казну. Они относятся к расширяющейся сфере практического опыта работы с механизмами финансирования, способными преодолевать трудности, связанные с серьезной нехваткой капитала, и стимулировать переход государственной собственности в руки местного частного сектора.

ПУБЛИЧНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ АКЦИЙ

Публичное размещение или первоначальное публичное размещение (ППР) акций представляет собой подходящий метод для крупных (обычно более доходных и хорошо управляемых) компаний, способных привлечь большое число инвесторов и тем самым стимулирующих широкое участие в акционерном капитале и более широкое распределение богатства. Публичное размещение акций наиболее часто применяется в развитых странах, но в последнее время этот метод все чаще используется и в развивающихся странах, где существуют функционирующие рынки капитала наряду с механизмами распределения и продажи акций.

Публичное размещение акций среди широкого круга акционеров в целом характеризуется открытостью, ясностью и доступностью с точки зрения мелких инвесторов. Между тем, недостаток публичного размещения акций состоит в том, что этот процесс довольно сложен в техническом отношении, занимает много времени и требует значительных технических усилий со стороны юристов, занимающихся инвестициями банкиров и бухгалтерских фирм. Наряду с этим ППР имеет и ряд преимуществ:

-- Привлекая широкий круг инвесторов, ППР помогает выполнять задачу справедливого перемещения капитала от государства к частному сектору.

-- ППР, особенно в развивающихся странах, часто обеспечивает дополнительный и значительный выпуск ценных бумаг, стимулирует деятельность на рынках капитала, а также способствует созданию нового класса владельцев капитала. Активная деятельность в области приватизации в Чили стала основной причиной быстрого расширения фондовой биржи в Сантьяго, капитализация активов которой увеличилась почти в пять раз в период с 1989 по 1993 гг.

-- Открытость ППР помогает развеять подозрения относительного того, что правительство переводит государственные активы в сферу действия мощных интересов богатых индивидуумов по ценам ниже рыночных.

-- ППР способно быть источником значительных доходов для государства.

-- Успешное ППР и последующие выгоды, получаемые за счет повышения стоимости акций, создают целые слои избирателей, поддерживающих существующие и будущие приватизационные проекты. Именно так произошло в случае с приватизацией компании "Бритиш телеком", процесс которой стал настолько популярен, что Лейбористская партия, которая было пригрозила, придя к власти, вновь национализировать эту компанию, затем отказалась от своего намерения. Приватизация в Великобритании продолжилась в широких масштабах.

Несколько африканских государств избирательно пользуются ППР в ходе своих программ приватизации. На 1993 г. в Кении были приватизированы пять ГП с использованием метода ППР. Две фирмы, "Хаузинг файнэнс корпорейшн оф Кения" и "Учуми супермаркетс" были приватизированы за три месяца путем продажи акций на 15 млн долларов.

Страны с менее развитыми рынками капитала применяли ППР в сочетании с частными продажами для финансирования операций по приватизации. В таких случаях ППР помогает подключить к владению акционерным капиталом широкие общественные круги, одновременно используя управленческий и технический опыт, а также капитал стратегических инвесторов для финансирования постприватизационной структурной перестройки. В Замбии, например, для приватизации нескольких крупных ГП использовалась формула "70-30" (70 процентов собственности путем частной продажи и 30 процентов в виде акций через фондовый рынок).

ЧАСТНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ И ПРОДАЖА

Если компании требуется существенное укрепление административных и технических кадров, оптимальным методом приватизации может быть частная продажа акций по конкурсу или путем прямых переговоров. Частная продажа является одним из наиболее распространенных методов приватизации и может осуществляться в нескольких формах, включая непосредственное приобретение одним покупателем и частное размещение среди определенной группы покупателей.

Для частной продажи государственных предприятий используются различные методы. Самые распространенные методы -- это приглашение подавать заявки в рамках публичного тендера или путем прямых переговоров. Метод прямых переговоров в целом предпочтительнее при осуществлении частной продажи корпоративному юридическому лицу, уже владеющему акциями государственного предприятия. Публичный тендер предоставляет продавцу более широкий выбор потенциальных покупателей и ценовых предложений. Однако осуществление публичного тендера нередко оказывается делом более дорогостоящим и длительным, чем путь прямых переговоров. Можно отметить следующие преимущества частной продажи:

-- В отсутствие развитого фондового рынка частная продажа может рассматриваться как приемлемая альтернатива. Если ждать, когда возникнет рынок капитала, процесс приватизации может затянуться на многие годы.

-- В случае частной продажи представители государства имеют возможность хорошо ознакомиться с потенциальным покупателем. При этом они могут стремиться найти такого покупателя, который обладает необходимыми управленческими навыками, технологиями, имеет доступ к определенным рынкам или осуществляет определенную социальную программу в отношении своих служащих.

-- Частная продажа обладает гибкостью; государство может начать процесс приватизации в форме частной продажи, а завершить его иным методом.

-- Частная продажа может осуществляться частично или целиком, единовременно либо поэтапно. Она может проводиться в различных формах, причем число покупателей акций может быть как большим, так и малым.

-- В случае частного размещения государство имеет больше возможностей контролировать спрос на акции, цены и поступления от продаж, чем в случае публичной продажи акций.

-- В случае частной продажи потенциальные покупатели получают ограниченную информацию о конкурсе. Это дает возможность государству более четко контролировать процесс и эффективно вести переговоры.

-- Частные продажи акций осуществить проще и дешевле, чем другие методы, в особенности публичное размещение, с точки зрения раскрытия информации, юридических требований и издержек по совершению сделок.

-- При принятии решения о частной продаже правительство должно взвесить все за и против, учитывая и проблемы, возникающие при использовании указанного метода. В случае частной продажи государство нередко становится объектом критики за отсутствие гласности в выборе покупателей и за предоставление неоправданных привилегий тем или иным покупателям.

ФИНАНСОВЫЕ УЧРЕЖДЕНИЯ И ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТОРЫ

Важными источниками инвестиций являются финансовые учреждения и институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды и зарубежные взаимные фонды. Учреждения, специально создаваемые для облегчения приватизации, могут иметь форму закрытых инвестиционных фондов (например, инвестиционных трестов), открытых инвестиционных фондов (таких как паевые тресты) или учреждений типа приватизационных трастовых фондов.

В последнее время все более важную роль в приватизации, в особенности в массовой приватизации в странах Восточной Европы и бывшего Советского Союза, играют финансовые посредники и институциональные инвесторы. В ряде стран Латинской Америки, в частности в Чили, определенную роль в финансировании приватизации сыграли пенсионные фонды. В Африке, в частности, Зимбабве и Свазиленде, в последнее время созданы паевые фонды, в Уганде также рассматривается вопрос о создании паевого фонда для облегчения процесса приватизации.

В этом случае участие населения осуществляется через инвестиционные или пенсионные фонды, которые вкладывают свои средства в приватизируемые государственные предприятия. Таким образом главную роль в процессе приватизации, включая контроль за работой предприятия и продажу акций от имени владельцев и участников фонда, играют руководители таких фондов.

ВЫКУП ПРЕДПРИЯТИЙ УПРАВЛЯЮЩИМИ И СЛУЖАЩИМИ

Выкуп предприятий управляющими и служащими, а также различные механизмы продажи акций работникам нередко бывают наиболее эффективным методом передачи прав собственности на государственное предприятие в руки администрации и работников. В этом случае служащие фирмы покупают акции -- обычно с помощью корпоративного трастового фонда, но не приобретают контрольный пакет акций. В случае выкупа управляющими права собственности также переходят к относительно небольшой и однородной группе -- существующей администрации, которая может быть заинтересована в повышении эффективности работы предприятия, поскольку управляющие имеют право на часть будущей прибыли. В случае продажи акций предприятия работникам этого предприятия можно говорить о тех же самых преимуществах, связанных с тем, что акции продаются своим работникам, но при этом число акционеров гораздо больше. Если отдельные служащие не имеют достаточно средств для того, чтобы купить акции своей компании, им могут быть выданы субсидии через создаваемый компанией трастовый фонд.

Наиболее трудная задача, возникающая в ходе продажи предприятия администрации или работникам, -- финансирование процесса передачи прав собственности. В некоторых случаях руководители и работники предприятия могут финансировать выкуп из частных источников, таких как накопления, пенсионные фонды и другие ликвидные активы, но лишь немногие работники управленческого аппарата предприятия и служащие обладают достаточными финансовыми средствами для выкупа предприятия, за исключением лишь самых мелких предприятий. Поэтому метод выкупа управляющими или работниками предприятия связан с широким привлечением денежных средств и той или иной формой государственной помощи в виде ссуд или отсрочки платежей. Вариантами финансирования могут быть субсидируемые инвестиционные кредиты, покупка в рассрочку, финансовая перестройка, предшествующая приватизации, или использование ваучеров или различных форм лизинга в отношении активов с возможностью покупки.

Несмотря на их популярность, методы выкупа управляющими и служащими связаны с определенными трудностями. В результате выкупа предприятия небольшой группой его работников могут увеличиться финансовые риски, а также возникнуть подозрения в том, что руководство предприятия пользуется своим положением для того, чтобы приобрести наиболее прибыльные предприятия без участия населения. В связи с этим в большинстве стран выкуп предприятия управляющими в чистом виде не получил широкого распространения в качестве механизма финансирования приватизации.

МАССОВАЯ ПРИВАТИЗАЦИЯ

Массовая приватизация связана с использованием ваучеров, что дает возможность осуществить приватизацию быстро и эффективно с привлечением максимального количества участников. Наиболее эффективными инструментами обеспечения массового участия в покупке акций являются первичное публичное размещение акций, выпуск облигаций, пенсионные фонды, программы владения служащими акциями предприятия, а также специальные государственные программы финансирования в форме предоставления прав пользования государственной собственностью в течение оговоренного срока или отсрочки платежей мелким местным инвесторам.

Массовая приватизация широко практикуется в Восточной Европе и в бывшем Советском Союзе, но пока не применялась в Африке. Основное преимущество массовой приватизации -- быстрота, широкий круг акционеров и возможность в короткое время перевести значительное число компаний в частный сектор. Основные недостатки этого подхода -- ограниченный объем поступлений от продажи предприятий и невозможность выявления стратегических инвесторов, обладающих наилучшими техническими и финансовыми возможностями для управления предприятием.

НЕСТАНДАРТНЫЕ ФОРМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРИВАТИЗАЦИИ

К нестандартным формам финансирования приватизации прибегают в странах, где существующие финансовые рынки слабы, у инвесторов ограниченный ресурс ликвидности и отсутствуют широкие возможности долгосрочного финансирования. Хотя задача изыскания финансовых средств лежит прежде всего на покупателе, правительства стран, осуществляющие приватизацию, в большинстве случаев понимают, что доступ к финансовым средствам является ключевым условием успешной приватизации. Ниже приводятся наиболее важные из нестандартных методов финансирования:

-- Фонды рискового капитала обеспечивают начальный капитал новых или существующих потенциально высокоприбыльных предприятий с повышенной степенью риска. Управляющие рисковым ("венчурным") капиталом вносят большой вклад в управление и финансирование таких предприятий. Такие фонды созданы в Гане, Танзании и Южной Африке.

-- Облигации, выпускаемые правительством, администрациями штатов или органами местного самоуправления или частными корпорациями используются для долгосрочного финансирования операций по приватизации. Поскольку правительства большинства стран давно уже занимаются продажей казначейских векселей и облигаций, в большинстве развивающихся стран рынки облигаций более развиты, чем фондовые рынки. Облигации покупаются как населением, так и отечественными институциональными инвесторами. Среднесрочные облигации могут использоваться для мобилизации частного отечественного капитала для финансирования приватизации даже в тех странах, где рынки капитала крайне слабо развиты. Однако выпуск облигаций связан с довольно высокими операционными издержками и поэтому предпочтителен в тех случаях, когда необходимо мобилизовать большой объем денежных средств.

-- Обмен долговых обязательств на акции является возможным механизмом финансирования приватизации в том случае, когда держатель долга заинтересован в покупке предприятия. В случае такой операции долг по цене, составляющей незначительную часть номинальной стоимости, обменивается на акции приватизируемого предприятия. Поскольку держателем долга, как правило, является коммерческий банк, неудивительно, что значительный процент таких операций в ходе приватизации осуществляется коммерческими банками, предоставившими кредиты.

-- Финансирование неформального сектора подразумевает все нерегулируемые и неучитываемые виды финансовой деятельности, включая предоставление кредитов, получение займов, лизинг и перечисление. Это в особенности характерно для стран с активным неформальным сектором. По некоторым свидетельствам, неформальный сектор в странах Восточной Африки участвует в финансировании приватизации в отраслях экономики, где основную роль играют выходцы из Азии. В странах, где существенным фактором, удерживающим инвесторов от покупки приватизируемых государстверных предприятий, является большой "долговой навес", обмен долговых обязательств на акции может одновременно решать задачу приватизации и сокращения долгов, тем самым способствуя улучшению инвестиционного климата в стране.

-- Механизмы государственного финансирования используются в странах, где государственные предприятия недостаточно привлекательны, а фондовые рынки недостаточно развиты для привлечения акционерного капитала и других частных инвестиционных фондов.

Еще одна форма такого финансирования состоит в том, что правительство принимает отсроченные платежи под рыночные или льготные проценты. Правительство может также размещать привилегированные акции по учетной ставке среди определенной категории покупателей внутри страны.

ПРИВАТИЗАЦИЯ МОНОПОЛИЙ
(Джим Уодделл, вице-президент Международной группы по приватизации, компания "Прайс уотерхаус")

Приватизация монополий, обладающих возможностью устанавливать цены и не сталкивающихся с конкуренцией, чревата особыми проблемами и показывает необходимость наличия надежного регулирования, говорит этот опытный практик.

Берясь за передачу государственных предприятий в частные руки, правительства преследуют обычно ряд целей: повышение эффективности, сокращение финансовых обязательств государства, повышение уровня обслуживания клиентов, получение выручки от продаж и создание фундамента для конкурентоспособной рыночной экономики.

Однако некоторые из этих целей могут вступить в конфликт между собой. Например, государство получит больше от продажи крупного предприятия, если будет продавать его как единую структуру, тогда как разделение предприятия на более мелкие единицы повысит конкурентоспособность этого сектора и экономики в целом, но уменьшит выручку от его продажи.

ПРИВАТИЗАЦИЯ МОНОПОЛИЙ

Приватизация предприятий-монополистов связана с еще более сложными дилеммами. Так как злоупотребление монопольной властью ведет к повышению цен для потребителей и к неполному использованию товара или вида услуг, государство часто вмешивается в эту ситуацию посредством регулирования монополизированных рынков или, что чаще всего встречается во многих регионах мира, путем непосредственного предоставления тех или иных услуг через саморегулируемые, находящиеся в государственной собственности предприятия. Приватизация таких предприятий часто подвергается критике и рассматривается как превращение государственной монополии в частную, что открывает возможности для дополнительных злоупотреблений.

В некоторых случаях монополии можно разделить на более мелкие фирмы, чтобы тем самым ослабить их контроль над рынком. Государство может также создать условия для усиления конкуренции на ранке, проводя в жизнь антимонопольное законодательство и отменяя любые законные полномочия, которые сделали возможным установление и сохранение монополий.

Однако есть особый класс монополий, разделение которых не будет иметь оздоровляющего эффекта. Существуют так называемые "естественные монополии", которые образуются, когда экономия, обусловленная ростом производства, столь значительна, что оптимальный размер предприятия превышает размер самого рынка. Фактически, при существовании "естественных монополий", на рынке хватает места только для одной фирмы; конкуренция здесь ни возможна, ни эффективна. Традиционными примерами естественных монополий являются "сетевые отрасли", такие как коммунальные системы электроснабжения и телекоммуникаций и транспортные системы. Для приватизации естественных монополий правительство должно уделить особое внимание ограничению монопольной власти фирмы-монополиста и недопущению злоупотреблений в частном секторе.

РЕГУЛИРОВАНИЕ ПРИБЫЛЕЙ

Возникли различные формы регулирования прибылей, имеющие целью уменьшить рыночную мощь частных монополий. Регулирование прибылей является традиционным подходом к регулированию деятельности коммунальных предприятий и систем в США. При таком подходе предприятие общественного пользования подсчитывает, а регулирующие органы рассматривают планируемые эксплуатационные затраты на средний обычный год. В эксплуатационные затраты входит стоимость установок и оборудования и эксплуатационные расходы на финансирование коммунального предприятия в течение экспериментального периода. Затем подсчитываются цены на услуги этого регулируемого предприятия, чтобы позволить ему получать доходы со своих капиталовложений. Целью такого рода регулирования является приведение тарифов на предоставляемые фирмой услуги к нормальному, не завышенному уровню -- уровню, не соответствующему его статусу монополиста.

Этот путь регулирования связан с двумя основными проблемами: его очень сложно осуществлять на практике с административной точки зрения, и он подталкивает предприятие к чрезмерным капиталовложениям. Административные трудности очевидны и связаны с большим количеством субъективных решений, которые необходимо принимать по определению необходимого капитала и размера эксплуатационных расходов. Занимающиеся регулированием комиссии предприняли много основательных и дорогостоящих исследований того, достаточно ли разумными являются инвестиции, сделанные предприятием, и должны ли они включаться в базу для исчисления тарифа, на основе которой коммунальное предприятие может зарабатывать свою прибыль. Но поскольку эти исследования проводятся спустя длительное время после капиталовложений, их по праву считают оценкой решений руководства задним числом, от которого пользы столько же, сколько от любого запоздалого прозрения.

Что касается регулирования прибылей, такого рода исследования необходимы, поскольку такое регулирование создает для предприятия стимулы для вложения как можно большего капитала, что может привести к превышению пределов разумного. Поскольку прибыли предприятия определяются лишь количеством инвестированного капитала, руководство может увеличить прибыли лишь путем увеличения капиталовложений. Свойственная этому методу регулирования тенденция к гипертрофированию капиталовложений, а также административные сложности делают его все более непопулярным.

УСТАНОВЛЕНИЕ ЦЕНОВОГО ПОТОЛКА

Альтернативная форма регулирования, известная под названием "ценовой потолок", возникла в ходе приватизации отраслей общественного пользования в Великобритании. При этой форме регулирования основной упор делается на приведение будущих цен в соответствие с изменениями потребительских цен в целом. В ходе приватизации в Великобритании формулы ценообразования, возникшие как часть этого плана, позволяли увеличивать тарифы на коммунальные услуги такими же темпами, какими рос уровень инфляции цен, -- минус процент, отражающий потенциальное повышение эффективности данного коммунального предприятия или системы.

Этот подход является менее ограничительной формой регулирования, а также стимулирует коммунальные предприятия к уменьшению своих затрат; он приносит прибыли, которые зависят от того, насколько его затраты меньше цен, которые им позволяется взимать за свои услуги. Ценовые потолки позволяют также компаниям быстро приспосабливать свои цены к требованиям рынка или условиям конкуренции, поскольку для этого не требуется глубокого анализа затрат и доходов. Ценовой потолок позволяет предприятию регулировать свои цены по своему желанию при единственном условии: чтобы средняя цена определенного набора услуг не превышала некоторый максимальный уровень.

Эта гибкость и относительная легкость применения этого метода в административном отношении сделала ценовые потолки излюбленной формой регулирования как для предприятий, так и для государства. С политической точки зрения ценовые потолки абсолютно приемлемы, поскольку они гарантируют, что темпы роста цен будут ниже, чем темпы инфляции в экономике страны.

Независимо от того, какую форму регулирования выбрала та или иная страна, важно, чтобы ее правительство еще до приватизации установило регулирующую структуру в той или иной форме. Для получения политической поддержки приватизации потребуется защитить потребителей от злоупотреблений со стороны монополий. Инвесторы сознают также, что их ожидает политическое давление, целью которого будет подчинить регулированию деятельность монополии, и они должны понимать, прежде чем сделать инвестиции, с какой формой регулирования они столкнутся.

ДРУГИЕ СООБРАЖЕНИЯ

Другие вопросы, стоящие перед государственными органами и инвесторами, связаны с формой органа регулирования, его финансированием и правовыми полномочиями, а также с процессом назначения тех, кто уполномочен регулировать.

Отрасль телекоммуникаций является одним из примеров создания успешной формулы приватизации монополий, особенно на формирующихся рынках. Эта формула включает в себя следующие элементы:

-- Продажа значительной части акционерного капитала (обычно 40-43 процента) международной компании-оператору.

-- Предоставление инвестору достаточного числа мест в правлении, что гарантирует ему контроль над предприятием.

-- Договоренность о контракте на управление, по которому инвестор получит вознаграждение за управление предприятием.

-- Договоренность о ряде стандартов качества, которых должен достичь инвестор, что обычно предполагает значительное увеличение количества пользователей, подключенных к сети, и уменьшение перегруженности системы.

-- Установление периода эксклюзивности инвестора -- обычно от 3 до 9 лет, -- в течение которого с инвестором не может конкурировать никакой другой оператор. Обеспечение такой эксклюзивности имеет целью позволить инвестору компенсировать затраты на совершенствование данной системы и ее приведение в соответствие с предусмотренными стандартами качества.

-- Соглашение о формуле ценового потолка, позволяющей инвестору регулировать цены на телекоммуникационные услуги на уровне, несколько более низком, чем уровень инфляции, в зависимости от предполагаемой способности инвестора к повышению своей производительности. Обычно этот коэффициент эффективности составляет от 1 до 7%.

-- Соглашение об изъятии у государства остающихся у него акций посредством одного или нескольких предложений их к продаже на внутреннем и международном рынках капитала. В дальнейшем инвестор обычно не имеет возможности продавать акции этого предприятия в течение установленного периода времени.

Такая схема оказалась популярной в деле приватизации телекоммуникационных монополий, потому что при ней остаются в выигрыше все стороны. Потребители получают более качественные услуги по ценам, которые в реальном исчислении уменьшаются. Государству не приходится вкладывать деньги в совершенствование или расширение телекоммуникационной сети, и оно получает значительную выручку от продажи предприятия и продолжает получать с него налоги.
Эта схема отвечает также целям развития: расширяется базовая инфраструктурная служба, и наличие относительно стабильных акций способствует развитию рынка капиталов. Инвестор выигрывает, получая выручку от контракта на управление и от владения растущим предприятием, которое он контролирует; процесс регулирования цен также предсказуем. Сотрудники предприятия выигрывают от вписание в это соглашение положений о защите их рабочих мест, а также от расширения спроса на сотрудников в связи с расширением сети.

ПРИВАТИЗАЦИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СИСТЕМЫ ПЕНСИОННОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ
(Интервью с Робертом Дж. Паласиосом, экономистом в сфере пенсионного обслуживания Всемирного банка)

Демографические тенденции в значительной части мира таковы, что все меньше работающих выплачивает налоги на содержание растущего числа пенсионеров, чья продолжительность жизни растет. По мнению экспертов, это вызывает всемирный кризис системы государственного финансирования пенсий по старости и подталкивает правительства многих стран или к началу приватизации систем пенсионного обеспечения, или, по крайней мере, к рассмотрению такого варианта.

В 1992-1994 годах специалисты Всемирного банка провели обширное исследование пенсионного обеспечения в различных странах мира. Они рассмотрели накопленный в течение столетия опыт финансируемых из государственных средств программ выплаты пенсий из текущих доходов. Выплаты пенсий из текущих доходов (ВПТД) -- наиболее распространенный метод финансирования пенсионного обеспечения -- основан на налогообложении зарплат работающих с целью обеспечения пенсионеров.

Проводившие исследования специалисты, сообщает экономист Всемирного банка по пенсиям Роберт Дж. Паласиос, выяснили, что схемы ВПТД независимо от конкретной страны имеют жизненный цикл, ведущий, в конце концов, к подрыву их жизнеспособности.

Паласиос давал интервью экономическому обозревателю ЮСИА Уорнеру Роузу.

ВОПРОС: Не могли бы вы обрисовать "жизненный цикл" системы ВПТД?

ПАЛАСИОС: Он имеет три стадии. Первая стадия охватывает период создания этой системы. Это обычно происходит, когда среднестатистический житель страны относительно молод. В течение какого-то времени в этой новой системе будет мало пенсионеров, и соотношение работающие/пенсионеры будет очень благоприятным. Для финансирования этой системы потребуются довольно низкие налоги на заработную плату.

На второй стадии эта система начинает созревать; все больше людей достигает пенсионного возраста, и обещания государства пенсионерам часто увеличиваются. Средства, отложенные на финансирование этой системы, если таковые вообще имеются, часто иссякают. Налоги имеют тенденцию к росту, и эта система сталкивается с первыми финансовыми проблемами.

На третьей стадии мы имеем дело со зрелой пенсионной системой с демографической структурой с относительно большим удельным весом пожилых людей. Соотношение работающие/пенсионеры становится менее благоприятным. В некоторых странах на более поздней части этой стадии на одного пенсионера приходится менее двух работающих. Эти системы зачастую имеют дефицит. Налоги на зарплаты, взимаемые на цели соцобеспечения, часто возрастают, что делает труд гораздо более дорогостоящим. Высокие налоги подталкивают налогоплательщиков к сокрытию доходов, когда это возможно. Порой начинают нарушаться пенсионные обещания. Мы вновь и вновь сталкиваемся с этой схемой развития событий. Все страны раньше или позже подходят к этой третьей стадии.

ВОПРОС: Эта проблема существует во всем мире?

ПАЛАСИОС: Да. В большинстве стран существует государственная система пенсионного обеспечения, по крайней мере, для государственных служащих и занятых в частном секторе служащих на окладе. В большинстве случаев используются основанные на доходах пенсионные схемы ВПТД. Такими схемами охвачено около половины мировой рабочей силы. В промышленно развитых странах этот охват близок к стопроцентному. Большинство систем пенсионного обеспечения промышленно развитых стран уже достигли третьей стадии -- за редкими, бросающимися в глаза исключениями. То же самое происходит в развивающихся странах, в которых программы пенсионного обеспечения существовали в течение определенного времени.

ВОПРОС: Столкнутся ли развивающиеся страны с проблемой третьей стадии намного быстрее, чем это произошло с промышленно развитыми странами?

ПАЛАСИОС: Да. В странах со средним уровнем доходов, таких как Венесуэла и Мексика, процесс старения идет очень быстро. В этих странах процесс демографического старения займет лишь треть или половину времени, которое потребовалось для этого промышленно развитым странам. Это связано с успешным распространением медицинских технологий, контроля рождаемости и других вещей.

Это означает, что у этих стран имеется в распоряжении меньше времени, чем у промышленно развитых стран, чтобы отойти от полной зависимости от систем ВПТД и подготовиться к резкому демографическому всплеску численности пенсионеров.

В Китае, где проживает пятая часть населения планеты, ситуация складывается довольно драматически, поскольку демографический сдвиг ускоряется политикой одного ребенка и значительными достижениями в области продолжительности жизни.

ВОПРОС: Не могли бы вы рассказать о том искажающем влиянии, которое ВПТД оказывает на рынки труда?

ПАЛАСИОС: Это искажающее влияние вызывается хорошо известными высокими маргинальными ставками налогов на работающих. Сюда относится не только та их часть, что связана с пенсиями, но и то, что идет на здравоохранение, безработных, а также другие резервируемые для специальных целей налоги, которые в некоторых странах в совокупности превышают зарплату работающих после всех вычетов из нее.

Эти затраты искажают спрос на рабочую силу. Высокий уровень безработицы, который имеется сегодня в Европе, в значительной степени объясняется негибкостью рынка труда и высокими ставками налогов, взимаемых с зарплаты на цели соцобеспечения. И поскольку система пенсионного обеспечения и некоторые другие виды социального страхования финансируются по схеме ВПТД, единственным источником средств для финансирования этих растущих расходов являются работающие сегодня люди. И поэтому, если численность работающих сегодня людей ограничена, приходится поднимать налоги на их заработки.

ВОПРОС: Не могли бы вы разъяснить концепцию "подразумеваемого" пенсионного долга, который во многих странах превышает явный государственный долг?

ПАЛАСИОС: "Подразумеваемый" пенсионный долг связан с непрофинансированными обещаниями, которые правительство сделало работающим и пенсионерам. Для его оценки существуют различные методики. В промышленно развитых странах, как правило, "подразумеваемый" пенсионный долг превышает официальный государственный долг.

Проблема состоит в том, что подразумеваемые обязательства по пенсионной программе обычно не фигурируют в государственных финансовых документах. Тем не менее, все шире признается, что эти пенсионные обещания являются столь же реальными, как и официальный государственный долг. В некоторых странах, таких как Польша и Бразилия, суды даже заявляют, что на эти обещания распространяются конституционные гарантии.

ВОПРОС: Как в странах мира решается эта проблема?

ПАЛАСИОС: Нужно принимать определенные меры, такие как увеличение возраста выхода на пенсию. Но долгосрочное решение проблемы требует, по крайней мере, частичной замены системы ВПТД приватизированной программой пенсионного обеспечения, в которую работающие делают отчисления, которые попадают в надежно регулируемые фонды, торгующие фондами и облигациями.

ВОПРОС: Не могли бы вы рассказать о многоопорной системе приватизации пенсионной системы?

ПАЛАСИОС: Многоопорная система предполагает разделение двух основных функций государственной системы пенсионного обеспечения: перераспределения доходов и сбережения средств на выплату пенсий. Гарантированная государством программа, обеспечивающая всем пенсионерам базовую пенсию, независимо от вклада каждого конкретного человека в эту систему, является первой опорой этой системы.

Фактически это государственная программа перераспределения, имеющая целью сократить масштабы бедности среди пожилого населения. Источником финансирования этой программы являются налоги, и виды этих налогов зависят от условий каждой конкретной страны. Второй опорой являются сбережения на выплату пенсий. Работающий получает возможность и даже принуждается к тому, чтобы делать сбережения, чтобы у него к моменту его выхода на пенсию оказалась отложенной определенная сумма денег. Эти вынужденные сбережения часто объясняются тем, что у многих работающих не получается отложить достаточное количество средств на свое пенсионное обеспечение.

Эта вторая опора является той областью, с которой, по мнению Всемирного банка, должна начинаться приватизация. Государство как бы поручает делать эти сбережения, осуществляет некоторый регулирующий надзор и в некоторых случаях дает гарантии, но сами денежные средства оказываются в системе, управление которой находится в частных руках.

Третья опора является просто расширением второй, так как она подталкивает работающих делать дополнительные, добровольные сбережения, откладывая себе на пенсию. Хотя эти сбережения и не являются обязательными, государство должно предусмотреть соответствующие налоговые или другие стимулы. Размер отчисления средств на эту третью опору системы является гораздо более мягким, и нет необходимости в каких-либо гарантиях со стороны государства.

Мы выступаем за систему, предполагающую определенный объем отчислений, которая должна стать второй опорой, что означает, что работающий обязан делать отчисления в определенном объеме, но то, что он получит, уйдя на пенсию, зависит от того, сколько он вложил. Преимуществом этой системы является то, что она сопровождает человека, если он переходит с одного рабочего места на другое -- для пользования и наращивания накоплений в рамках этой системы не требуется постоянно работать на одном месте.

ВОПРОС: Где в мире работает эта новая трехопорная система?

ПАЛАСИОС: В последние 15 лет очень успешная приватизированная система существует в Чили. Среднегодовая норма прибыли составляет до сих пор 12-13 процентов, и эта система не испытала каких-либо крупных срывов. Работающие в Чили могут рассчитывать на получение значительно более высоких пенсий, чем при старой системе, которая в основном развалилась.

В этом смысле эта система является очень успешной. Не думаю, что можно называть чилийскую систему самой успешной, потому что в различных странах существуют очень разные условия. Например, в Чили многие работающие не делают регулярных отчислений. И эта система существует лишь в течение 15 лет, что для пенсионной системы является не очень длительным сроком. В некоторых странах, имеющих эту многоопорную систему, она существует на протяжении еще меньшего срока.

С середины 80-х годов Швейцария потребовала, чтобы все наемные работники перешли на частные схемы пенсионного обеспечения. Австралия сделала то же самое в 1993 году. В конце 80-х Соединенное Королевство позволило работающим не участвовать по их желанию в государственной схеме пенсионного обеспечения, основанной на заработках. Из более недавних примеров к многоопорным системам в начале 90-х годов перешли Аргентина, Колумбия и Перу, за которыми вскоре последуют Мексика и, возможно, Венесуэла. Пока что эти страны добиваются вполне положительных результатов, и все больше и больше стран рассматривают возможность перехода к многоопорной системе.

ВОПРОС: Считаете ли вы, что существование второй и третьей опоры способствует созданию частных паевых инвестиционных фондов (взаимных фондов)? Стимулирует ли это предприятия к выпуску ценных бумаг?

ПАЛАСИОС: В Чили создание приватизированной пенсионной системы явно помогло формированию в этой стране рынков капиталов. Это подталкивало чилийские компании к выпуску ценных бумаг и помогло создать среди институциональных инвесторов спрос на акции приватизированных компаний. До проведения этой реформы в Чили не было рынков средне- или долгосрочных облигаций. Сегодня они существуют, и это во многом благодаря существованию пенсионных фондов, которые располагают активами, равными 40 процентам ВВП (валового внутреннего продукта). Чилийские системы пенсионного обеспечения располагают корпорационными облигациями, государственными долгосрочными облигациями и ценными бумагами.

В странах, где существуют хорошо развитые рынки капитала, создание многоопорных систем оказывает положительное влияние на такие вещи, как ликвидность на рынках и капитализация на фондовых рынках. В Нидерландах и Швейцарии, например, пенсионные фонды институциональных инвесторов, в частности, владеют огромным количеством активов. И показатели капитализации фондового рынка превышают 100 процентов ВВП и основываются в значительной степени на вложениях в пенсионный фонд.

Многие страны считают, что для реформ такого рода нужно прежде всего создать условия, способствующие здоровому развитию частной пенсионной системы.

ВОПРОС: Каковы основные условия для создания многоопорной системы?

ПАЛАСИОС: К основным условиям относятся: хотя бы рудиментарная система частных банков и рынков капитала, а также способность государства осуществлять контроль за их деятельностью. Мы не говорим о развитых финансовых рынках. Речь идет хотя бы о минимуме, который необходим для эффективного и безопасного хранения пенсионных сбережений работающих.

Например, Аргентина и Венгрия имеют относительно невысокие показатели капитализации фондовых рынков -- от 5 до 10 процентов ВВП -- но это, наряду с другими регулируемыми инвестиционными возможностями, является достаточным фундаментом, на котором можно возводить вторую опору. Два компонента -- рынки капитала данной страны и частные пенсионные фонды -- растут и со временем усиливают друг друга. Конечно, некоторые страны не должны переходить к приватизации системы пенсионного обеспечения до проведения более основополагающих реформ, таких как создание системы частных банков. Вместо этого им стоит обеспечить контроль за "подразумеваемым" пенсионным долгом в рамках системы ВПТД. Это облегчит создание частной опоры, когда для этого настанет подходящее время.

ВОПРОС: Говоря о второй и третьей опорах, какие гарантии нужны для того, чтобы работающие были уверены, что их деньги не пропадут к тому времени, когда они выйдут на пенсию?

ПАЛАСИОС: Эти гарантии являются различными в разных странах. Например, могут существовать гарантии минимальной пенсии, которую будет обеспечивать такая схема, как это имеет место в Чили. Там правительство восполняет разницу между определенным минимальным уровнем пенсии и страховкой пенсии, которую можно купить, накопив сбережения на личном счете.

В некотором смысле самой лучшей гарантией является строгий контроль за соблюдением правил игры. Эти правила должны обеспечивать баланс гибкости и финансовой надежности и со временем приспосабливаться к меняющимся условиям. Государство должно обезопасить эту систему хотя бы от мошенничества и краж.

Гарантии и надзорная структура будут также зависеть от того, как создается вторая опора. Она может быть основана на пенсионных схемах, организуемых работодателями для своих работников, как в Австралии, или на индивидуальных схемах, практикующихся компаниями, специализирующимися на пенсионном обеспечении, как это делается в Аргентине.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ЛИТЕРАТУРА ПО ПРОБЛЕМАМ ПРИВАТИЗАЦИИ

Allen, Michael. "What Is Privatization, Anyway?" (World Business: How It Works, A Special Report). The Wall Street Journal, 2 October 1995, p. R4.

Aziz, Sartaj. Privatisation in Pakistan (OECD Development Center Studies). Paris and Washington, .D.C: Organization for Economic Cooperation and Development, 1996.

Boycko, Maxim, Andrei Shleifer, and Robert Vishny. Privatizing Russia. MIT Press: Cambridge, Massachusetts, 1995.

Broadman, Harry G. Policy Options for Reform of Chinese State-Owned Enterprises (World Bank Discussion Paper No. 335). Washington, D.C.: The World Bank, June, 1996.

Dinavo, Jacques V. Privatization in Developing Countries: Its Impact on Economic Development and Democracy. Westport, Connecticut: Praeger, 1995.

Edmondes, Nicholas. "Regulatory Issues Affecting Privatization in the Gulf." Middle East Executive Reports, vol. 19. no. 9, September 1996.

Estrin, Saul, et al., eds. Restructuring and Privatization in Central Eastern Europe: Case Studies of Firms in Transition. Armonk, New York: M.E. Sharpe, 1995.

Galal, Ahmed and Mary Shirley. Does Privatization Deliver?: Highlights from a World Bank Conference (EDI Development Study).
Washington, D.C.: The World Bank, 1994.

Galiani, Sebastian, and Diego Petrecolla. "The Changing Role of the Public Sector: An Ex-Post View of the Privatization Process in Argentina." Quarterly Review of Economics and Business, vol. 36, no. 2, Summer 1996.

Gray, Cheryl W. In Search of Owners: Lessons of Experience With Privatization and Corporate Governance in Transition Economies (World Development Report 1996 Background Paper). Washington, D.C.: The World Bank, April 1996.

Guislain, Pierre. The Privatization Challenge: A Strategic, Legal and Institutional Analysis of International Experience (Regional and Sectoral Studies). Washington, D.C.: The World Bank, February 1997.

Organization for Economic Cooperation and Development. Privatisation in Asia, Europe and Latin America. Paris and Washington, D.C.: OECD, 1996.

Pradhan, Mahmood. "Privatization and the Development of Financial Markets in Italy." Finance & Development, vol. 32, no. 4, December 1995.

Prokopenko, Joseph, ed. Management for Privatization: Lessons from Industry and Public Service (Management Development Series, No. 32). Geneva, Switzerland: International Labor Office, 1995.

Ramanadham, V.V., ed. Privatization and Equity. London and New York: Routledge, 1995.

Rondinelli, Dennis A., and Jay Yurkiewicz. "Privatization and Economic Restructuring in Poland: An Assessment of Transition Policies." The American Journal of Economics and Sociology, vol. 55, no. 2, April 1996.

Savas, E.S. Privatization: The Key to Better Government. Chatham, New Jersey: Chatham House Publishers, Inc., 1987.

Schriener, Judy, and Mary Buckner Powers. "International Privatization Heads Out of the Clouds and Into Reality." Engineering News-Record, 26 August 1996, p. 30.

Segura, Jorge F., and Jeffery W. Barry. "Current Trends and Developments in Privatization." Latin Finance, no. 75, March 1996.

Yarrow, George, and Piotr Jasinski, eds. "Privatisation: Critical Perspectives on the World Economy," 4 vols. London and New York: Routledge, 1996.

КЛЮЧЕВЫЕ КОНТАКТЫ И РЕСУРСЫ ИНТЕРНЕТ

U.S. Agency for International Development
Агентство по международному развитию США

320 21st Street, N.W.
Washington, D.C. 20523 U.S.A.
Telephone: (202) 647-4274

U.S. Department of State
Economic and Business Affairs
Государственный департамент США
Отдел по вопросам экономики и бизнеса

2201 C Street, N.W.
Washington, D.C. 20520 U.S.A.
Telephone: (202) 647-7951

U.S. Department of Commerce
International Trade Administration
Министерство торговли США
Управление международной торговли)

14th and Constitution Avenue, N.W.
Washington. D.C. 20230 U.S.A.
Telephone: (202) 482-3809

U.S. Intеrnational Trade Comission
Комиссия по международной торговле США

500 E. Street, S.W.
Washington, D.C. 20436 U.S.A.
Telephone: (202) 205-1806

The World Bank
Всемирный банк

1818 H. Street, N.W.
Washington, D.C. 20433 U.S.A.
Telephone: (202) 477-1234

РЕСУРСЫ ИНТЕРНЕТ

U.S. Agency for International Development
Агентство международного развития США

-- USAID Homepage: http://www.info.usaid.gov/

U.S. Department of Commerce
Министерство торговли США

-- Homepage: http://www.doc.gov/CommerceHomePage.html
-- Intеrnational Trade Administration: http://www.ita.doc.gov/

U.S. Department of State
Государственный департамент США

-- Homepage: http://www.state.gov/test.html
-- State Department. Business Services:
http://www.state.gov/www/about_state/business/index.html

World Bank
Всемирный банк

-- World bank Homepage: http://www.worldbank.org
-- Economic Development Institite:
http://www.worldbank.org/html/edi/home.html

International Finance Corporation
Международная финансовая корпорация

-- IFC Homepage: http://www.ifc.org
-- Privatization Advisory Services:
http://www.ifc.org//DEPTS/OPS/PRIVATIZ/PRIVHOME/HTM

Organization for Economic Cooperation and Development
Организация экономического сотрудничества и развития

-- OECD Homepage: http://www.oecd.org/
-- OECD Development Assistance Committee:
http:/www.oecd.org/dac/index.htm
-- OED Centre for Cooperation with the Economies in Transition (CCET):
http://www.oecd.org/sge/cct/pub_fin.htm

Center for International Private Enterprise
Центр международного частного предпринимательства

-- CIPE Homepage: http://www.cipe.org/
-- "Economic Reform Today": http://www.cipe.org/ertsubj.html#PRIV

АННОТАЦИИ НОВЫХ ПУБЛИКАЦИЙ
(Электронные журналы ЮСИА, том 2, номер 1, январь 1997 г.)

Boeker, Paul H. TAKING STOCK OF LATIN AMERICA'S FIRST DECADE OF PRIVATIZATION (Economic Reform Today, no. 4, 1995)

Пол Г.Бекер. ПОДВОДЯ ИТОГИ ПЕРВОГО ДЕСЯТИЛЕТИЯ ПРИВАТИЗАЦИИ В ЛАТИНСКОЙ АМЕРИКЕ.

С середины 1980-х годов правительства латиноамериканских стран продали в частные руки собственность и активы на общую сумму, превышающую 75 млрд долларов; положительные результаты этого процесса должны повлечь за собой более масштабную приватизацию в ближайшие пять лет, заявил президент Института двух Америк. Две трети этой суммы приходится на Аргентину, Чили и Мексику. Они достигли целей, которые они ставили перед собой в бюджетно-финансовой сфере, и обеспечили повышение эффективности экономики. Их примеру готовы последовать такие страны, как Бразилия. Усилия в этой области сегодня распространяются с продажи акций предприятий коммунального хозяйства на системы пенсионного обеспечения, то есть, "на основной механизм, обеспечивающий накопления и эффективно превращающий их в инвестиции". Принятый Боливией план капитализации может оказаться "остроумной комбинацией приватизации и финансирования пенсионных схем".

Pinera, Jose. EMPOWERING WORKERS: THE PRIVATIZATION OF SOCIAL SECURITY IN CHILE (The Cato Journal, vol. 15, no. 2-3, Fall/Winter 1995-96, pp. 155-166)

Хосе Пинера. ПОВЫШЕНИЕ САМОСТОЯТЕЛЬНОСТИ РАБОТНИКОВ: ПРИВАТИЗАЦИЯ СИСТЕМЫ СОЦИАЛЬНОГО СТРАХОВАНИЯ В ЧИЛИ.

По всему миру финансируемые государством пенсионные системы стоят перед угрозой банкротства, поскольку в пропорциональном отношении все меньшее число работников платят подоходные налоги, которые идут на выплату пенсий растущему числу работников, уходящих на пенсию. Чили возглавила реформу в этой области, когда в 1980 г. там началась приватизация системы пенсионного обеспечения. Автор статьи, который сам руководил процессом приватизации, объясняет, как работает приватизированная система пенсионного обеспечения в Чили и как удалось преодолеть недостатки пенсионных программ, основанных на принципе "платишь, когда уходишь".

Brada, Josef. PRIVATIZATION IS TRANSITION--OR IS IT? (Journal of Economic Perspectives, vol. 10, no. 2, Spring 1996, pp. 67-86)

Джозеф Брейда. ПРИВАТИЗАЦИЯ ЕСТЬ ПЕРЕХОДНЫЙ ПРОЦЕСС, НО ТАК ЛИ ЭТО?

На примере экономики России и восточноевропейских государств автор статьи указывает на то, что в приватизации существуют два направления -- быстрое появление владельцев мелких частных предприятий, в том числе и фермеров, и одновременно -- доминирующая роль государства в сотрудничестве с трудовыми коллективами, ставшими собственниками своих предприятий. Но даже при том, что некоторые крупные компании прибегают к рыночным мерам для того, чтобы приспособиться к новой форме конкуренции, а некоторые правительства принимают лишь пассивное участие во владении ими, переходный процесс в этих странах носит незавершенный характер, и его результат является неопределенным. Между тем, даже в незаконченной форме приватизация способна изменить способ функционирования экономики таких стран, считает автор.

Borish, Michael S.; Noel, Michael. PRIVATE SECTOR DEVELOPMENT IN THE VISEGRAD COUNTRIES (Finance and Development, no. 78, December 1996, pp. 45-48)

Майкл. С.Бориш, Майкл Ноэль. РАЗВИТИЕ ЧАСТНОГО СЕКТОРА В СТРАНАХ ВЫШЕГРАДСКОЙ ГРУППЫ.

В странах Вышеградской группы (Польше, Чешской и Словацкой Республиках и Венгрии) происходит устойчивый экономический рост в связи с деятельностью недавно возникшего частного сектора, пишут Бориш и Ноэль, финансовые аналитики Всемирного банка. В то время как рост частного сектора в Чешской Республике и Венгрии является, в первую очередь, результатом продажи государственной собственности, а в Польше и Словацкой Республике -- результатом появления мелких и средних частных фирм, во всех этих странах частный сектор демонстрирует значительные успехи, хотя, впрочем, степень макроэкономической стабильности в этих странах неодинакова. Для того, чтобы обеспечить дальнейший устойчивый рост, этим странам необходимо настойчиво продолжать реформы в области имущественных прав, договорной практики, процедуры банкротства и банковского надзора. Авторы уверены в том, что наступит день, когда страны вышеградской группы смогут вступить в Европейский Союз.

Van Thuyt, Pham. LEGAL FRAMEWORK AND PRIVATE SECTOR DEVELOPMENT IN TRANSITIONAL ECONOMIES: THE CASE OF VIET-NAM (Law and Policy in International Business, vol. 27, no. 3, Spring 1996, pp. 541-600)

Ван Туют Фам. ПРАВОВАЯ БАЗА И РАЗВИТИЕ ЧАСТНОГО СЕКТОРА В СТРАНАХ С ПЕРЕХОДНОЙ ЭКОНОМИКОЙ: ПРИМЕР ВЬЕТНАМА.

В этой статье речь идет о равновесии, которое удерживает Вьетнам, поощряя развитие частного сектора и одновременно сохраняя социалистическую идеологию. Главное препятствие на пути развития частного сектора состоит в том, что право собственности на землю по-прежнему сохраняется за государством.

Подобным же образом правовая инфраструктура сдерживает внутренние и иностранные инвестиции, препятствуя масштабному росту -- этому способствуют положения принятого в 1989 г. Закона об иностранных инвестициях. Автор ясно показывает, что правительство не собирается устранять доминирующую роль государства в промышленности, торговле и банковском деле.

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПЕРСПЕКТИВЫ
Электронный журнал ЮСИА
том 2, номер 1, январь 1997 г.